Découvrez ce qu’est le « marché mondial de l’or » dans d’autres dictionnaires. Marchés mondiaux de l'or et des métaux précieux Volume du marché de l'or dans le monde

Le marché de l'or, par essence, est une institution qui assure la mise en œuvre des paiements internationaux, utilisée pour l'investissement et l'assurance des risques, la thésaurisation privée et la consommation industrielle et domestique, ainsi que pour diverses transactions spéculatives. Son fonctionnement est dû à l'augmentation constante de la valeur des métaux précieux, car ils constituent une excellente alternative aux diverses monnaies instables. Par conséquent, le prix de l’or peut être considéré comme un critère sur la base duquel les activités macroéconomiques de divers États sont évaluées.

Histoire: Le premier marché légal de l'or est apparu à Londres au 19ème siècle, et jusque dans les années 60 du 20ème siècle, le principal est resté un centre pour les métaux précieux. C'est ici que s'effectuaient les ventes de ce métal, extrait dans diverses parties de la planète, et 75 % des ventes étaient réalisées à partir de produits importés d'Afrique du Sud. Par la suite, la plupart de ces transactions ont été réalisées à Zurich, et la capitale britannique a été reléguée au second plan. Depuis la fin du siècle dernier, les enchères spéciales d'or sont devenues les plus populaires, où sont effectuées une part importante des transactions. Leur découverte a permis au FMI de vendre 18 % de ses réserves de métaux précieux en espèces en 1880, et les mêmes mesures ont été prises par les dirigeants américains afin de maintenir la position du dollar.

Définition: Actuellement, l'or couvre presque tout le système de circulation du métal précieux populaire à grande échelle, y compris la production, la distribution et la consommation ultérieure. Au sens étroit, un tel concept est souvent considéré comme un concept distinct servant à l'achat et à la vente d'un produit donné aux niveaux international et national.

Particularités: Chaque marché de l’or moderne prévoit deux types de transactions. La première forme comprend la vente directe de métaux précieux en lingots, et la seconde comprend les méthodes de commerce de gros, dans lesquelles l'acheteur achète un certificat « papier » qui enregistre la propriété de ces objets. En tant que sorte de fonds de réserve et d'assurance, l'or est utilisé par presque tous les pays modernes. Aujourd'hui, les réserves du FMI et des banques centrales contiennent 31 000 tonnes de réserves gouvernementales enregistrées de ce métal précieux. Cependant, la population conserve des réserves encore plus importantes et de nombreux citoyens utilisent des pièces de monnaie et des bijoux pour faire des économies.

Aujourd'hui, le marché de l'or se compose de dizaines de centres mondiaux où ont lieu régulièrement l'achat et la vente du métal précieux. Ces institutions sont représentées par des associations d'entreprises spécialisées, de banques et d'autres structures financières, qui ont également le droit de produire des lingots. Et l'offre est constituée d'entreprises engagées et, en raison de l'augmentation régulière du coût de ces produits, les fabricants commencent à traiter des minerais difficiles à traiter et de mauvaise qualité.

Consommateurs: Les pays qui sont les principaux consommateurs du métal précieux sont divisés en deux groupes. Le premier d’entre eux comprend les pays techniquement développés qui l’utilisent dans les secteurs industriels et dans toutes sortes de domaines techniques, ainsi que dans la production de bijoux. Il s'agit notamment de l'Allemagne, des États-Unis et du Japon, où l'or sert d'indicateur du développement des dernières technologies en matière de fabrication d'instruments. Le deuxième groupe comprend le Portugal et l'Italie, ainsi que des pays d'Asie et de l'Est, où les métaux précieux sont utilisés exclusivement dans l'industrie de la bijouterie.

Caractéristiques du marché mondial de l'or

Le marché mondial de l'or au sens large couvre l'ensemble du système de circulation de ce métal précieux à l'échelle mondiale - production, distribution, consommation. Parfois, ce concept est considéré dans un sens plus étroit - en tant que mécanisme de marché servant à l'achat et à la vente d'or en tant que marchandise aux niveaux national et international. Il convient de garder à l’esprit que lorsque nous parlons des principales caractéristiques et paramètres des marchés de l’or, nous entendons généralement, d’une part, l’achat et la vente de métaux au comptant sous forme de lingots et, d’autre part, les méthodes de vente en gros de ces lingots. En conséquence, les caractéristiques du commerce de ce que l'on appelle « l'or papier » sont analysées dans le cadre des activités des bourses de l'or.

Les particularités du marché de l'or sont que, premièrement, l'or est utilisé par pratiquement tous les États comme fonds d'assurance et de réserve. Les réserves d'or enregistrées par le gouvernement, concentrées dans les réserves des banques centrales et du FMI, s'élèvent aujourd'hui à plus de 31 500 tonnes, dont une partie importante peut être mise en vente. Deuxièmement, la population possède des volumes d’or encore plus importants (bijoux, pièces de monnaie, etc.). Une partie de cet or, au moins sous forme de débris, arrive également sur le marché. En conséquence, l’image suivante se dégage. La principale part de l’approvisionnement en or provient de son extraction. Mais les volumes de production ont une inertie importante ; par conséquent, l'offre d'or extrait d'une année à l'autre présente une variation relativement faible - nettement inférieure à l'offre de ferraille d'or, à la vente d'or par les banques et les investisseurs.

Réserves d'or dans les réserves d'État du monde, tonnes (mars 2016)

Le principal consommateur d'or liquide est l'industrie de la bijouterie, dont la demande est largement déterminée par le prix de l'or : plus le prix est bas, plus la demande est élevée. Mais ce modèle s’applique pendant les périodes de croissance économique mondiale et pendant les périodes de récession, la demande dans l’industrie de la bijouterie diminue et à des prix relativement bas.

La situation intéressante suivante s’est produite. Les sociétés minières d'or, qui fournissent la majeure partie de l'or au marché mondial, ont relativement peu de capacité à influencer le prix des marchandises en utilisant des méthodes purement économiques, c'est-à-dire en modifiant les volumes d'offre lorsque les prix changent. Il leur reste deux options. Le premier d'entre eux est d'influencer les politiques des banques internationales afin de réduire et de rationaliser les volumes de ventes régulières d'or de ces dernières. La seconde est de s'adapter aux fortes fluctuations des prix, pour pouvoir réduire les coûts unitaires de manière à assurer, en période de baisse des prix, la rentabilité de la production même dans ces conditions.

Extraction de l'or dans le monde

Selon le GFMS, à la fin de 2003, les réserves mondiales d'or extrait s'élevaient à environ 150 400 tonnes. Ces réserves sont réparties comme suit :

• banques centrales d'État et organisations financières internationales - environ 30 000 tonnes ;
• en bijouterie - 79 mille tonnes;
• produits électroniques et dentaires - 17 000 tonnes ;
• économies d'investissement - 24 000 tonnes.

En 2013, les réserves mondiales d'or extrait, compte tenu du volume de production annuelle de métaux, avaient encore augmenté et s'élevaient à près de 180 000 tonnes.

Une analyse des tendances mondiales dans le développement de l'exploitation minière et de l'exploration de l'or au cours des 25 dernières années montre qu'il existe des tendances actives à la fois à l'augmentation et à la diminution de la production d'or. L'augmentation multiple du prix de l'or sur le marché dans les années soixante-dix a radicalement affecté l'activité de ses producteurs dans la plupart des pays de la communauté mondiale. Il est devenu rentable de traiter des minerais pauvres et difficiles à traiter ; mettre en production des réserves hors bilan (auparavant considérées comme impropres à la production pour des raisons techniques, technologiques et économiques) ; reprendre l’exploitation des carrières, des décharges, des mines et des puits précédemment abandonnés et « mis en veilleuse » ; traiter les décharges artificielles de nombreuses usines d'extraction et de transformation contenant une certaine quantité de métaux (en tant que composants associés ou non complètement extraits lors de la première transformation).

Des changements fondamentaux dans la technologie d'extraction des métaux grâce à la lixiviation en tas, à la cyanuration en tas et à la lixiviation sur colonne biologique, à la méthode du charbon en pâte et aux améliorations apportées à d'autres méthodes pyro- et hydrométallurgiques (par exemple, l'enrichissement en autoclave des minerais réfractaires) ont rendu le recyclage rentable. minerais à faible teneur et « résidus » préservés des usines d'extraction d'or avec une teneur en or de 1,0 à 0,3 g/t ou moins.

La structure géographique de la production aurifère mondiale a radicalement changé au cours des trois dernières décennies. Ainsi, en 1980, la production totale d'or des pays occidentaux était de 944 tonnes, l'Afrique du Sud produisant 675 tonnes, soit plus de 70 %. Dès 1990, des changements spectaculaires s’étaient produits. L'Afrique du Sud est restée le plus grand producteur mondial, mais sa production est tombée à 605 tonnes (35 % de la production totale d'or des pays occidentaux). Dans le même temps, la production d'or dans les pays occidentaux a augmenté de 83 % par rapport à 1980, pour atteindre 1 755 tonnes. La production d'or a augmenté rapidement aux États-Unis - jusqu'à 294 tonnes (10 fois plus que le niveau de 1980), en Australie - jusqu'à 244 tonnes (14 fois), au Canada - jusqu'à 169 tonnes (presque 3,5 fois). De nouveaux grands producteurs d'or sont apparus dans le sud-ouest du Pacifique : les Philippines, la Papouasie-Nouvelle-Guinée et l'Indonésie. L’exploitation de l’or en Amérique latine s’est développée rapidement. Des changements importants dans la structure territoriale de l’exploitation aurifère ont également eu lieu tout au long des années 90.

Entre 1993 et ​​2005, la production d'or a augmenté : au Pérou de près de 850 %, en Indonésie - de 368 %, en Chine - de 180 %, au Mexique - de plus de 100 %, au Mali la production d'or a été multipliée par 10, les industries minières aurifères ont été créés en Argentine et en République kirghize, et ce malgré une croissance mondiale de seulement 8,7 %. Dans le même temps, la production en Afrique du Sud a continué à baisser, de plus de 50 % sur dix ans, et bien qu'en 2002, pour la première fois en 9 ans, la production de métaux ait augmenté de 1 % par rapport à 2001, en 2003, les volumes de production d'or dans ce pays a encore chuté. En 2012, la production d'or en Afrique du Sud s'élevait à seulement 172 tonnes.

Depuis 2007, la Chine est le premier producteur mondial d’or. En 2015, la production d'or dans ce pays a atteint 490 tonnes, suivie par l'Australie avec 300 tonnes en 2015. Le volume de production d'or en Russie en 2015 (troisième place) s'élevait à 242 tonnes, suivi par les États-Unis (quatrième place mondiale) - 200 tonnes et le Canada - 150 tonnes.

Pendant la période de forte et longue baisse (1996-2001) des prix de l'or, les sociétés minières aurifères ont considérablement réduit leurs coûts unitaires, tant courants que financiers. Cet objectif a été atteint en réduisant le volume de l'exploration géologique, en fermant les mines non rentables, en introduisant des technologies permettant d'économiser du capital et de la main-d'œuvre et en accélérant le développement de l'exploitation aurifère dans les pays où la main-d'œuvre est bon marché. Si dans les années 1980, la principale augmentation de la production d'or à l'étranger était assurée par les États-Unis, l'Australie et le Canada, depuis le milieu des années 1990, la production dans ces pays s'est stabilisée puis a diminué. Dans le même temps, la production a augmenté rapidement en Chine, en Indonésie, au Pérou et au Ghana. Ces dernières années, les sociétés minières aurifères ont fusionné. Les grandes entreprises ont des avantages dans leur capacité à mobiliser des fonds, à mettre en œuvre des politiques scientifiques et technologiques et à diversifier les risques politiques et économiques.

Des changements structurels ont eu lieu ces dernières années, des pays occidentaux plus développés vers des pays aux économies en développement, dont les avantages sont une main-d'œuvre bon marché, une électricité bon marché, etc. parle d'une augmentation de l'environnement concurrentiel dans le domaine de l'extraction et de la production d'or.

Consommation d'or dans le monde

Les principaux pays consommateurs d’or sont clairement divisés en deux groupes. D'une part, il s'agit d'un groupe de pays techniquement développés. Ils utilisent l’or relativement largement dans divers domaines technologiques et industriels, ainsi que pour la fabrication de bijoux. Parmi les pays leaders dans l'utilisation de l'or à des fins techniques : - Le Japon, les USA et l'Allemagne. L'or agit ici comme un indicateur du développement des hautes technologies dans les industries de l'ingénierie électronique et électrique, de l'espace, de la fabrication d'instruments, etc.

Un autre groupe d'États est celui des pays dans lesquels la part du lion de l'or, et parfois la totalité de sa masse, est consommée uniquement pour les besoins de l'industrie de la bijouterie. Parmi eux : en Europe - Italie, Portugal ; en Asie du Sud-Est - Chine, Inde et pays d'Asie insulaire (Indonésie, Malaisie) ; au Moyen-Orient, en Asie Mineure et en Afrique du Nord - Émirats arabes unis, Israël, Koweït, Égypte.

Le principal producteur de bijoux en Europe, l'Italie, représente 15,6 % de l'or utilisé dans l'industrie mondiale de la bijouterie ; L'Inde, principal producteur asiatique de bijoux en or, représente 15,2 % de l'or.

En Russie, 15 à 17 tonnes d'or sont dépensées pour les besoins techniques (55 à 60 % de la quantité totale de métal consommée dans le pays) et environ 12 tonnes (40 à 45 %) sont dépensées pour la production de bijoux. La part de la Russie parmi les pays consommateurs d'or est d'environ 1,0 %. Selon cet indicateur, la Russie est à égalité avec des pays comme l'Espagne, le Mexique, le Brésil, le Koweït, etc.

À mesure que l’or perdait ses fonctions monétaires et d’épargne, la structure de sa consommation mondiale par secteur économique commença à changer. De plus en plus de ce métal est désormais fourni aux besoins industriels. Au cours des 15 dernières années, la consommation mondiale d'or par l'industrie de la bijouterie a doublé, pour atteindre environ 3 000 tonnes par an. 85 pour cent vont aux bijoux. de tout l’or vendu. Et plus de 70 pour cent. du niveau de consommation mondiale revient aux pays d'Asie et du Moyen-Orient, qui aiment traditionnellement les bijoux en or.

Il existe également une forte demande pour le métal jaune de la part d’autres industries. Plus de la moitié du volume correspondant est représenté par l'industrie électronique (production d'équipements électriques, radio et vidéo), près de 20 % est absorbé par les prothèses dentaires, le reste est représenté par diverses consommations industrielles et domestiques - la production de tissus avec fils d'or, dorure d'accessoires vestimentaires, etc.

Structure générale de la consommation d'or dans le monde de 1970 à 2015, en tonnes*
(données du World Cold Council - www.gold.org)

* - de 1970 à 1984 à l'exclusion de l'URSS et de la Chine.

La croissance de la demande du secteur industriel a rendu de bons services à l'or : en assurant l'équilibre du marché, elle a pu contenir de nouvelles baisses de prix. Mais de nouvelles nuances sont apparues en raison de la dépendance de la plupart des secteurs du secteur réel de l’économie à l’égard de la situation économique mondiale. Ainsi, lors de la crise monétaire et financière des pays d'Asie du Sud-Est en 1998, la demande industrielle mondiale d'or a diminué de près de 5 %, et une baisse particulièrement forte de la consommation (de 8 %) s'est produite dans l'industrie électronique.

Une situation similaire a été observée en 2001, lorsque le monde est de nouveau entré dans une phase de récession économique. Ensuite, la demande d’or a diminué de 1,5 %, notamment sous forme de bijoux précieux. Et tout le monde a recommencé à parler de la possibilité d’une nouvelle série de réductions de prix. Les craintes se sont avérées non infondées : en 2001, le prix de l'or sur le marché mondial a diminué de 3 %.

Début 2005, face à la hausse des prix du pétrole et à la faiblesse du dollar, les bijoutiers ont décidé de se lancer dans l'achat d'or. Au cours du premier semestre 2005, par rapport à la même période de l'année dernière, la consommation d'or de l'industrie de la bijouterie a augmenté de 17 %, pour atteindre 1 411 tonnes. Dans le même temps, en termes monétaires, la consommation mondiale d'or des bijoutiers a augmenté de 24 %, pour atteindre 20,8 milliards de dollars.

En général, la consommation mondiale d'or au premier semestre 2005 a augmenté de 21 % en tonnage (atteignant 1 939 tonnes) et de 29 % en dollars (jusqu'à 26,4 milliards de dollars).

Cependant, au 1er trimestre 2006, la consommation mondiale d'or a diminué en volume physique de 16%, à 835,7 tonnes, par rapport à la même période de 2005. La baisse la plus significative - de 22%, à 534,8 tonnes - a été constatée dans l'industrie de la bijouterie. La demande d'investissement en or a également diminué de 6 %, à 196,1 tonnes. En termes de dollars, la consommation d'or au premier trimestre a augmenté de 9 %, pour atteindre 14,9 milliards de dollars, ce qui est bien entendu associé à la hausse des prix. Dans le même temps, le volume de l'offre sur le marché de l'or a diminué de 15%, à 868,4 tonnes, par rapport aux données du premier trimestre de l'année dernière. De plus, contrairement aux prévisions des analystes précédents, l'offre a diminué non pas à cause d'une baisse des niveaux de production - au contraire, elle a augmenté de 5%, à 606,8 tonnes - mais à cause d'une diminution du volume des ventes d'or par les banques centrales d'autant jusqu'à 57%, à 116,3 tonnes.

Cela signifie que dans la situation économique et politique actuelle dans le monde, l'or était principalement utilisé comme instrument financier et comme assurance contre d'autres risques de change - en particulier l'affaiblissement du dollar et l'instabilité des autres monnaies mondiales. En ce sens, le pétrole, dont le prix est désormais un facteur clé pour déterminer la valeur de l’or, a été moins utilisé par le marché en tant que marchandise purement négociée en bourse. Déjà en 2005-2006, les bijoutiers, notamment en Asie, exprimaient leur intention de remplacer l'or par d'autres métaux, notamment le palladium, qui, bien que devenant plus cher, était moins cher que l'or - environ 350 dollars l'once.

Fin 2006, la consommation d'or en Chine s'élevait à environ 350 tonnes. Actuellement, la Chine se classe au troisième rang mondial en termes de consommation d’or, derrière l’Inde et les États-Unis. En 2005, la consommation d'or dans le pays a dépassé pour la première fois les 300 tonnes. En particulier, les besoins de l'industrie de la bijouterie se sont élevés à 241,4 tonnes, soit une augmentation de 7,7% par rapport à 2004. En 2012, le volume de consommation d’or dans l’industrie de la bijouterie et de la médecine a légèrement diminué, tandis que la demande d’investissement pour ce métal a atteint des sommets sans précédent. Cela s'explique par le coût élevé du métal d'une part et l'instabilité de la situation économique mondiale d'autre part (la crise économique mondiale de 2008 et 2009, ainsi que la stagnation et la récession dans les pays de l'Union européenne). en 2012-2013). En général, le volume de la consommation d'or dans le monde en 2015 par rapport à 2005 a augmenté de 12,5 %.

Dynamique des prix mondiaux de l’or

Quelques années plus tard, après l'abolition de la garantie or du dollar en 1971, la dynamique des prix de l'or a commencé à ressembler à celle des prix des métaux non ferreux : une nature cyclique, dans laquelle une hausse rapide des prix est remplacé par un déclin prolongé.

Dynamique des prix annuels moyens de l’or à Londres (marché des contrats au comptant),
dollars par once troy

En analysant la dynamique des prix de l’or au cours des 20 dernières années, le tableau suivant se dégage. Les années 80-90 du siècle dernier ont été marquées par une baisse des prix de ce métal sur le marché mondial de l'or. La durée de la baisse des prix peut varier de 2 (1984-1985) à 4-5 (1988-1992 et 1997-2001). L'ampleur de la baisse par rapport au pic atteint précédemment dépasse légèrement les 100 $/t. once : 424 $/t. once en 1983 et 317,66 $/t. once en 1985 ; 477,95 $/tr. once en 1987 et 344,97 $/t. once en 1992 ; 389,08 $/tr. once en 1996 et 271,04 $/t. once en 2001. La dernière des périodes sélectionnées est caractérisée par les prix les plus bas et la durée maximale de la baisse.

La fixation des cotations de Londres au niveau de 400 dollars en janvier-février 1996 a été de très courte durée, après quoi le prix de l'or a baissé presque tout le temps, atteignant le 20 juillet 1999 le niveau le plus bas des 20 dernières années – 252,8 dollars par dollar. once troy. Même si les prix ont légèrement augmenté à la fin de 1999, la tendance générale à la baisse s'est poursuivie jusqu'en avril 2001, lorsque le prix mensuel moyen était de 260,5 dollars l'once. Cela est dû à de nombreux facteurs, parmi lesquels les trois principaux sont :

• des volumes élevés de production d'or, tant primaire que secondaire ;
• croissance à long terme du dollar par rapport à presque toutes les monnaies du monde ;
• vente d'or par les banques centrales de certains pays à partir de leurs réserves.

Dans des conditions normales, une baisse du prix d'une matière première entraîne une augmentation de la demande (d'or - principalement dans l'industrie de la bijouterie), suivie d'une pénurie d'offre avec une augmentation correspondante des prix. Mais la crise financière de 1997 en Asie du Sud-Est a eu un impact plutôt inattendu et significatif sur le marché de l’or, maintenant les prix à un niveau bas. Dans cette situation, les principaux facteurs qui influencent l'évolution des prix - les ventes nettes de réserves des banques centrales et le désinvestissement - sont passés au second plan.

Au cours des dix dernières années, les banques centrales d’un certain nombre de pays occidentaux ont été d’importantes vendeuses nettes d’or. Des ventes partielles d'or provenant des réserves de l'État ont été réalisées par les Pays-Bas, la Belgique, l'Autriche, le Canada, l'Australie, la Grande-Bretagne et la Suisse. Les annonces de la Suisse, puis de l'Australie et de l'Argentine, de rejoindre la liste des pays vendant le métal de réserve ont accéléré la chute de ses prix en 1997. La publication du projet du Trésor britannique de vendre aux enchères 415 tonnes d'or a provoqué un effondrement des cotations à Londres au cours de l'été 1999. Dans un effort pour inverser cette tendance, le 26 septembre 1999, 15 banques centrales européennes (Royaume-Uni, Suisse, Suède, Banque centrale européenne (BCE) et 11 pays de la zone euro) ont convenu que les parties à l'accord n'entreraient pas sur le marché en tant que vendeur, à l'exception des ventes convenues qui, au cours des cinq prochaines années, ne dépasseront pas 400 tonnes, après quoi l'accord sera révisé. En conséquence, fin septembre déjà, le prix de l’once troy d’or dépassait les 300 dollars.

Cependant, la hausse des prix s'est avérée de courte durée et, en 2000, une nouvelle baisse progressive a été observée. L’influence de plusieurs facteurs s’est ici réunie. Premièrement, le chiffre des ventes déclaré - 400 tonnes - peut être augmenté en raison des ventes d'or par les pays qui n'ont pas adhéré à l'accord. Deuxièmement, la demande de bijoux, notamment dans les pays d’Asie du Sud-Est, n’augmentait plus au même rythme. Et la consommation d'or dans les industries électronique et électrique est assez stable ; les variations des prix de l'or n'affectent pas ses volumes.

La hausse actuelle des prix de l'or sur le marché a commencé après les attentats terroristes du 11 septembre 2001, lorsque la bourse américaine s'est effondrée. La veille des événements tragiques, une once d’or coûtait 271 dollars, et une semaine plus tard, 293 dollars l’once. Depuis lors, les prix de l’or ont généralement augmenté régulièrement.

La raison de cette augmentation de la demande réside également dans la détérioration de la situation géopolitique au Proche et au Moyen-Orient et dans les doutes croissants du monde des affaires quant à la capacité des États-Unis à résoudre la crise irakienne avec les méthodes actuelles. Sur les marchés financiers, la tendance à l'achat d'or s'est considérablement accrue, considéré comme le refuge le plus fiable pour les capitaux en période de graves crises internationales. La hausse des prix de l’or est également favorisée par la faiblesse de la monnaie américaine. Les mineurs d'or profitent de cette situation, mais les bijoutiers s'attendent à une baisse de la demande de bijoux fabriqués à partir de ce métal.

L'instabilité mondiale de l'économie et de la politique a conduit, au cours de l'hiver 2002-2003, au point culminant du marché de l'or pendant toute la période de croissance progressive de son prix : celui-ci a bondi de 320 à 385 dollars l'once. Cette hausse a débuté en décembre 2002, après une forte appréciation de l'euro par rapport au dollar américain. Et également au début de 2003, contrairement aux attentes d'une correction à court terme du prix de l'or, la hausse a été encore plus importante. Le marché de l'or était en proie à une excitation et à une humeur folle pour les achats de métaux, alimentés par les événements en Irak et en RPDC.

Le prix élevé de l'or a eu un impact notable sur le marché de la ferraille : son volume de ventes a augmenté de 14 % en 2002 et a atteint 778 tonnes. Le Moyen-Orient y a apporté la plus grande contribution. La principale raison est le faible taux de change des monnaies nationales. Ainsi, l’Égypte a augmenté ses ventes de ferraille en raison de la dévaluation de la livre égyptienne en 2001. Il est devenu rentable pour la région du Moyen-Orient de vendre son or contre des dollars et, en l’échangeant contre de la monnaie locale, de réaliser d’importants profits dans des monnaies nationales faibles. L'offre du secteur officiel (banques centrales) est restée stable au cours des 4 dernières années : environ 480 à 550 tonnes d'or. Le niveau des ventes plus élevé (549 tonnes) en 2002 est dû au prix élevé de l'or.

La dynamique des prix sur le marché de l’or était largement associée à la hausse à long terme du taux de change du dollar américain. Ayant commencé à croître au milieu de 1995, au cours des quatre années suivantes, il a augmenté par rapport aux monnaies des autres pays de 20 à 40 pour cent ou plus. Le prix mondial de l'or étant fixé en dollars américains, une augmentation du taux de change de cette monnaie entraîne une augmentation du prix du métal dans la monnaie nationale des pays à économie « non dollar », ce qui conduit in fine à une diminution à la demande d'or et à une augmentation de ses ventes, et à un excédent de l'offre par rapport à la demande - à une baisse des prix du marché. Ainsi, le ralentissement du taux de croissance de l’économie américaine, l’affaiblissement du dollar et la baisse du marché boursier NASDAQ ont contribué à la hausse du prix de l’or en 2002.

Depuis mai 2001, bien que les prix aient été instables et caractérisés par de fréquentes fluctuations et reculs, une tendance générale à la hausse s'est dégagée. Cependant, le prix moyen en 2001 était le plus bas des 23 dernières années – 271 $ l'once.

Mais tout au long de l'année 2002, que les analystes ont surnommée « l'année de l'or », la tendance à la hausse s'est poursuivie avec des fluctuations mineures : le prix mensuel moyen du métal sur le marché de Londres est passé de 281,51 dollars en janvier à 332,61 dollars en décembre (de 15,4 %). Le prix annuel moyen était de 310 $, soit 14,4 % de plus qu'en 2001.

Les raisons fondamentales de cette hausse des prix de l'or sont l'affaiblissement de l'économie américaine et l'instabilité politique dans le monde, qui se sont intensifiées après les attentats terroristes du 11 septembre 2001 aux États-Unis. Les turbulences sur les marchés financiers et boursiers mondiaux ont provoqué une réévaluation de la valeur de l'or en tant qu'instrument d'assurance contre les risques. La détérioration de la situation financière de plusieurs entreprises (faillite d'Enron, WoldCom, etc.), la morosité des marchés des titres d'entreprises ont contraint les investisseurs à augmenter leurs réserves d'or.

En 2005-2006, les prix de l’or ont encore augmenté de manière très significative sur les marchés mondiaux. Ainsi, au 1er trimestre 2006, le prix de l'or a augmenté de 24%, et le prix maximum a été enregistré le 12 mai 2006 - 725 $ l'once, soit la croissance depuis le début de l'année 2006 a atteint près de 40 %.

En 2012, les prix de l'or ont atteint leur sommet - 1 684 dollars l'once en moyenne sur l'année, ce qui s'explique avant tout par la forte demande pour ce métal de la part des investisseurs. En 2013, les prix de l’or ont légèrement diminué, mais sont restés à un niveau très élevé – environ 1 500 dollars l’once. En 2015, le prix moyen de l’or était de 1 160,1 dollars l’once. En 2016, les prix de l’or ont commencé à augmenter et ont dépassé 1 300 dollars l’once.

Comme vous pouvez le constater, l'or ne va pas perdre sa place parmi les principaux instruments financiers, même si formellement le métal jaune n'est plus synonyme de monnaie depuis plus de trente ans : après l'abolition de l'étalon-or en 1971, plus aucun la monnaie unique est liée au prix de l'or, et les paiements entre États s'effectuent selon des formes plus modernes que le mouvement physique des lingots d'un lieu de stockage à un autre. Mais les réserves d’or des États restent un facteur non négligeable de sa puissance. Cela devient particulièrement visible en période d'instabilité économique : même une crise pas trop profonde entraîne inévitablement une augmentation des prix de l'or. Si l'on tient également compte du fait que le volume de la production mondiale d'or est en baisse et que la demande de métal précieux, au contraire, devrait augmenter (non seulement de la part des institutions financières, mais aussi de l'industrie aéronautique, spatiale, de la bijouterie, ainsi que comme médicament), il est facile de conclure que l’exploitation de l’or reste une activité rentable et socialement importante.

Certains pourraient penser que le marché mondial de l’or est de petite taille car la production annuelle de ce métal précieux est relativement faible par rapport à la production d’autres minéraux. Cependant, tout est un peu différent : le volume des échanges d’or sur les bourses mondiales dépasse de loin le volume de sa production annuelle. Ensuite, vous apprendrez comment fonctionne le marché mondial de l’or, où sont concentrés les plus grands volumes d’échanges d’or et qui sont les principaux acteurs de ce marché.

Le marché mondial de l’or est la somme de tous les marchés de ce métal précieux situés dans différents pays. Dans le même temps, l’or physique et son équivalent papier sont négociés sur ces marchés.

Le marché mondial de l’or est le mécanisme permettant de déterminer le prix de marché de ce métal précieux. Il se compose de grandes banques commerciales, de bourses de matières premières, de fonds négociés en bourse, ainsi que d'organisations impliquées dans la fusion directe des lingots.

Le marché de l'or fonctionne de jour comme de nuit, ce qui permet aux investisseurs d'obtenir 24 heures sur 24 des informations sur le prix actuel de ce métal précieux. Le marché s'ouvre au Japon, puis à Hong Kong et Shanghai, puis jusqu'à New York. Il existe actuellement plus de 50 plateformes sur lesquelles les investisseurs ont accès au trading de l’or.

Les marchés internationaux de l’or physique ont adopté la norme de bonne livraison de Londres, qui pèse 400 onces. Cependant, ces normes varient selon les marchés intérieurs des différents pays. Vous pouvez trouver des barres allant de un à dix kilogrammes.

Le commerce de l’or est différent du commerce d’autres minéraux. La monnaie acceptée pour les règlements est le dollar américain et le poids du lingot est converti en or pur.

En fonction de qui sont les participants à certains marchés, ainsi que des opérations qu'ils effectuent, la classification suivante des marchés de l'or est acceptée :

Mondial

Sur ce marché, les transactions avec l'or sont très diverses, il n'y a pas de restrictions fiscales ou douanières. Ce marché fonctionne 24 heures sur 24, mais le nombre de participants est limité en raison du niveau d'accès élevé.

Domestique

Les marchés intérieurs s'adressent aux investisseurs et bijoutiers locaux. L'or est vendu ici sous forme de pièces d'or et de petits lingots. Les règlements sur ces marchés sont effectués en monnaies nationales. Ces marchés sont souvent sous le contrôle strict des États, qui peuvent interdire l'exportation d'or à l'étranger, ainsi qu'imposer des taxes sur les transactions d'achat et de vente de ce métal précieux.

Les marchés noirs de l'or apparaissent lorsque le gouvernement impose des restrictions importantes sur le mouvement de ce métal précieux. En règle générale, ces marchés fonctionnent parallèlement aux marchés officiels. De tels marchés sont particulièrement courants en Inde, qui a déclaré la guerre au cash.

Acteurs du marché de l'or

Les sociétés minières aurifères, les banques centrales et les investisseurs privés agissent en tant que vendeurs sur le marché de l’or. Parmi les acheteurs figurent des entreprises industrielles, des bijoutiers, des investisseurs individuels et, ces dernières années, des banques centrales.

Les mineurs d'or

Il s’agit d’un groupe important d’acteurs du marché de l’or, qui fournit la majeure partie du métal précieux. La taille de ces sociétés détermine leur influence sur le marché de l’or physique. Les grandes entreprises effectuent parfois des transactions qui entraînent actuellement des changements importants dans le prix de l’or.

Utilisateurs industriels

Bourses de métaux précieux

Les échanges d'or ont lieu à la fois sur des plateformes d'échange spécialisées pour les métaux précieux et sur les grandes bourses de matières premières.

Banques centrales

Les banques centrales ont une influence significative sur le processus de fixation des prix de l’or en achetant et en vendant ce métal. En outre, ils déterminent souvent les règles applicables aux échanges d’or.

Intervenants professionnels

Comment fonctionne le marché mondial de l’or mise à jour : 11 avril 2017 par : Tyler Durden

Le maillon principal du marché des métaux précieux est le marché mondial de l’or. Dans sa structure organisationnelle, il s'agit d'un consortium de banques pouvant effectuer des transactions avec le métal jaune.

Leur mission principale est de servir d’intermédiaire entre l’acheteur et le vendeur. Ils collectent les demandes préliminaires d'achat de métaux précieux et les analysent, ainsi que forment le cours mondial de l'or.

Le marché est divisé en marché mondial de l’or, marché intérieur libre et marché contrôlé localement.

En termes de chiffre d'affaires, la primauté sur le marché mondial appartient aux bourses de New York, Chicago, Londres et Zurich.

Les marchés de Londres et de Zurich vendent de l'or sud-africain. Par la suite, la majeure partie de l’or qui y est vendu est fournie afin de le revendre sur d’autres marchés de métaux précieux.

Les marchés mondiaux de l’or soutiennent la domination du marché de Londres. Il est représenté par cinq sociétés officiellement membres du marché. Leurs représentants fixent le prix approximatif du métal jaune deux fois par jour lors des fixations.

Depuis 1968, il est courant de fixer le prix de l’or en dollars américains.

Le marché national et local satisfait la demande d’or des bijoutiers, des collectionneurs (particuliers achetant de l’or comme bijoux), ainsi que des investisseurs et de l’industrie. Les transactions portant sur des médailles, des lingots et des pièces de monnaie dominent les marchés locaux et nationaux.

Bourse des métaux précieux de New York.

La situation sur le marché international

Au début des années 1990, le marché international de l’or a connu un changement important. Le boom de l’or de la décennie précédente était terminé. Cela a été facilité par l'approvisionnement en lingots de métaux précieux sur le marché mondial de l'or, qui s'élevait auparavant à . Le prix de l'or, qui s'est développé sur le marché mondial après la crise des années 70, se situait à un niveau assez élevé. Cela a conduit à la création de nouvelles technologies dans le développement et l'exploration des métaux précieux, qui ont permis d'exploiter des gisements auparavant non rentables. Le prix de l'or a atteint son plus haut niveau au début des années 1980, au-dessus de 2 000 dollars américains (imaginez ce qu'était ce montant à l'époque, en tenant compte de l'inflation !).

En 2006, l’or sur le marché mondial ne valait que 620 dollars américains l’once. Par la suite, le prix a commencé à augmenter et a atteint 800 dollars en 2007, et en 2008 il était déjà de 1 000 dollars l'once.

Tableau des prix de l'or 1981-2011.

Étapes de développement du marché financier mondial des métaux précieux

Officiellement (mais pas toujours en réalité), l'or à notre époque ne remplit pas les deux fonctions principales de la monnaie : mesure de valeur et moyen de circulation. Cela a été facilité par sa soustraction au contrôle des autorités financières. En conséquence, l’influence du marché s’est renforcée, ce qui a conduit à sa plus grande libéralisation dans le monde. Les transactions libres d'achat et de vente, en particulier celles liées au mouvement transfrontalier du métal jaune, ne sont pas possibles dans tous les pays, y compris en Russie. Même le marché mondial libre de l’or est soumis à une réglementation très détaillée, incomparable aux autres biens. Plus la liberté des relations marchandes augmente, plus le côté pas très bon de la formation des prix du marché devient apparent : il s'agit de fortes fluctuations de la valeur du métal précieux.

Tous les marchés, tant de matières premières que financiers, se caractérisent par la croissance de la partie virtuelle - divers instruments dérivés : options, futures, etc. Ils ont été créés à la suite du progrès économique pour augmenter la liquidité de l'actif sous-jacent et couvrir les risques. Par la suite, ils sont devenus une zone indépendante à but lucratif.

Le marché mondial de l'or, centré à Londres et Zurich, a un chiffre d'affaires en or réel qui ne représente que 1 à 2 pour cent du chiffre d'affaires du marché du papier-métal, centré à New York et Chicago.

Le marché des métaux « physiques » ne représente que 1 à 2 % des transactions de vente d’or.

La différence de valeur à différents moments de l'actif sous-jacent est la principale source de revenus de ce marché, donc pour l'augmenter, il est rentable de faire varier fortement le prix.

Le marché mondial, ayant développé sa partie virtuelle (plutôt que réelle), est devenu plus spéculatif. Un exemple en est l’augmentation du prix de l’or à 850 dollars l’once en 1980, dans laquelle les spéculateurs de Chicago dont les contrats à terme manquaient de délais ont joué un rôle important. Le marché mondial de l’or a enregistré un chiffre d’affaires record lors de la dernière baisse des prix. Les grands opérateurs ont vendu d'énormes volumes de métaux précieux afin de les acheter ensuite à un prix plus avantageux.

L'information est une source d'enrichissement très importante sur ce marché. Par conséquent, les nouvelles, tant négatives que positives, sont délibérément exagérées, car elles font l'objet d'une attention particulière.

Facteurs influençant le marché financier mondial

Le premier facteur est la relation entre l’offre et la demande, qui influence tout marché.

L’une des principales raisons qui ont influencé la baisse du prix mondial de l’or était la croissance de son offre qui a dépassé la diminution de la demande.

L'industrie de la bijouterie, qui représente la part du lion (jusqu'à 90 %) de la demande de métal jaune, n'était pas sollicitée en raison de l'augmentation du volume de sa production.

Le deuxième facteur est la saisonnalité

Il existe une particularité dans le développement moderne du marché mondial des métaux précieux : la nature de l'évolution des prix de l'or est saisonnière. Le prix atteint sa valeur la plus élevée au milieu de l’hiver. La Chine joue un rôle important à cet égard (l'un des principaux consommateurs de métal jaune), où le Nouvel An tombe en février. Au milieu de l’été, le prix du métal précieux diminue.

Le Nouvel An chinois a un impact significatif sur les fluctuations saisonnières des prix de l’or.

Le troisième facteur, ce sont les réserves du gouvernement

Récemment, certaines banques centrales ont vendu de l'or en petits volumes, ce qui commence déjà à être considéré comme la formation d'une certaine tendance. Cela a été facilité par l'annonce par la Suisse de la possibilité de vendre 1 400 tonnes d'or de ses réserves d'or dans les dix années qui ont suivi 2000. Si cette tendance s'intensifie, grâce à la vente de réserves provenant de sources publiques, 31 000 tonnes de métal jaune parviendront au marché mondial, ce qui représentera un quart de toutes les réserves mondiales. Et cela contribuera à la hausse des prix.

En raison de cette situation, plus de la moitié des mines du monde deviendraient non rentables.

La vente par la Suisse de ses réserves d'or pourrait faire augmenter le prix de l'or sur le marché.

La société canadienne Barrick Gold, en alliance avec la banque suisse Co., a créé le projet de « pièce du troisième millénaire » pour soutenir les prix sur le marché mondial.

Le poids de la pièce commémorative sera de 1 once troy, son prix sera basé sur le marché et permettra d'absorber jusqu'à mille tonnes de métal jaune « excédentaire » sur le marché mondial.

Le quatrième facteur est la production

La structure de la production mondiale d’or est en train de changer. La part des pays leaders diminue, tandis que celle des pays en développement augmente. Les zones non développées du monde entier sont activement explorées. Par exemple, les investissements financiers dans l’exploration des gisements d’or en Afrique ont quintuplé ces dernières années et quadruplé en Amérique du Sud.

Les volumes de production d’or affectent également son prix sur les bourses.

Ceci est facilité par la disponibilité d’une main-d’œuvre bon marché et des régimes fiscaux favorables dans ces pays. Les analystes de Business Week parlent des données suivantes : le coût de l'extraction du métal précieux est le plus élevé en Afrique du Sud et aux États-Unis et atteint 300 dollars américains, et dans de nouvelles régions, il est d'environ 100 dollars. La tendance à la baisse des coûts de production affecte le prix de l’or sur le marché mondial.

Actualités du marché mondial de l'or 2014

Le marché mondial de l’or est confronté aux changements les plus spectaculaires du siècle dernier. Le 8 juillet 2014, une réunion des dirigeants du World Gold Council et des représentants des grandes banques a eu lieu à Londres. La réforme du fixing de Londres a été discutée. Il est prévu de modifier les règles selon lesquelles le prix du métal précieux est établi. La procédure de fixation est restée inchangée depuis 1919. Le prix de l’or n’a pas été fixé pendant la Seconde Guerre mondiale, ni après celle-ci, de 1939 à 1954.

Cependant, au cours des cent dernières années, de nombreuses plaintes ont été formulées contre la fixation de l’or. Un exemple est la banque Barclays du Royaume-Uni, qui a été prise dans des transactions illégales lors de la fixation du prix de l'or. Il a été condamné à une amende de 44 millions de dollars pour cette fraude en mai 2014.

Même si le fixage de Londres sera réformé, selon de nombreux analystes, de fortes fluctuations du prix du métal précieux sont probables.

Le marché mondial de l'or au sens large couvre l'ensemble du système de circulation de ce métal précieux à l'échelle mondiale - production, distribution, consommation. Le volume des approvisionnements en or sur le marché mondial se compose de trois sources : l’extraction de l’or, le recyclage de l’or et la couverture de l’or pur. Actuellement, la troisième source n’a pratiquement aucune influence sur le marché. En 2015, l’offre d’or sur le marché était déterminée par son extraction (73 %) et son recyclage (27 %) (tableau 1).

Le volume des approvisionnements en or sur le marché en 2015 s'est élevé à 4 306 tonnes, en augmentation de plus de 30% par rapport à 2006, principalement en raison de la croissance de sa production et de la couverture des risques.

Les particularités du marché de l'or sont que, premièrement, l'or est utilisé par pratiquement tous les États comme fonds d'assurance et de réserve. Les réserves d'or comptabilisées du gouvernement, concentrées dans les réserves des banques centrales et du FMI, s'élèvent aujourd'hui à plus de 31 500 tonnes.

Une partie importante de ces stocks peut être proposée à la vente. Deuxièmement, la population possède des volumes d’or encore plus importants (bijoux, pièces de monnaie, etc.). Une partie de cet or, au moins sous forme de débris, arrive également sur le marché. En conséquence, l’image suivante se dégage. La principale part de l’approvisionnement en or provient de son extraction. Mais les volumes de production ont une inertie importante ; par conséquent, l'offre d'or extrait d'une année à l'autre présente une variation relativement faible - nettement inférieure à l'offre de ferraille d'or, à la vente d'or par les banques et les investisseurs.

Une analyse des tendances mondiales dans le développement de l'exploitation minière et de l'exploration de l'or au cours des 25 dernières années montre qu'il existe des tendances actives à la fois à l'augmentation et à la diminution de la production d'or. L'augmentation multiple du prix de l'or sur le marché dans les années soixante-dix a radicalement affecté l'activité de ses producteurs dans la plupart des pays de la communauté mondiale. Il est devenu rentable de traiter des minerais pauvres et difficiles à traiter ; mettre en production des réserves hors bilan (auparavant considérées comme impropres à la production pour des raisons techniques, technologiques et économiques) ; reprendre l’exploitation des carrières, des décharges, des mines et des puits précédemment abandonnés et « mis en veilleuse » ; traiter les décharges artificielles de nombreuses usines d'extraction et de transformation contenant une certaine quantité de métaux (en tant que composants associés ou non complètement extraits lors de la première transformation).

Des changements fondamentaux dans la technologie d'extraction des métaux grâce à la lixiviation en tas, à la cyanuration en tas et à la lixiviation biologique dans des colonnes, à la méthode du charbon en pulpe et aux améliorations apportées à d'autres méthodes pyrométallurgiques et hydrométallurgiques (par exemple, la concentration en autoclave de minerais réfractaires) ont rendu rentable l'extraction de métaux. retraiter les minerais à faible teneur et les « résidus » conservés des usines d'extraction d'or avec une teneur en or de 1,0 à 0,3 g/t ou moins.

La structure géographique de la production aurifère mondiale a radicalement changé au cours des trois dernières décennies. De nouveaux grands producteurs d'or sont apparus dans le sud-ouest du Pacifique : les Philippines, la Papouasie-Nouvelle-Guinée et l'Indonésie. L’exploitation de l’or en Amérique latine s’est développée rapidement. Des changements importants dans la structure territoriale de l’exploitation aurifère ont également eu lieu tout au long des années 90.

Entre 1993 et ​​2005, la production d'or a augmenté : au Pérou de près de 850 %, en Indonésie - de 368 %, en Chine - de 180 %, au Mexique - de plus de 100 %, au Mali la production d'or a été multipliée par 10, les industries minières aurifères ont été créés en Argentine et en République kirghize, et ce avec une croissance mondiale de seulement 8,7 %. Dans le même temps, la production en Afrique du Sud a continué de baisser - de plus de 50 % sur dix ans, et bien qu'en 2002, pour la première fois en 9 ans, la production de métaux ait augmenté de 1 % par rapport à 2001, en 2003, les volumes de production d'or dans ce pays a encore chuté. En 2015, la production d'or en Afrique du Sud ne s'élevait qu'à 150 tonnes.

La production mondiale d’or n’a cessé d’augmenter depuis 2006 et a atteint 3 158 tonnes en 2015, soit 26 % de plus qu’en 2006. Cette croissance est largement due à la forte hausse des prix entre 2007 et 2012. presque 2 fois.

Les 20 principaux pays miniers représentaient 83 % de toute la production mondiale d’or en 2015 (tableau 2).

La Chine reste le plus grand producteur d’or, loin devant les autres pays miniers. En 2015, elle représentait 14,5 % de la production mondiale d’or. Cependant, en termes de réserves, elle est nettement (4 fois) inférieure à celle de l'Australie et de la Russie. Viennent ensuite l'Australie, la Russie, les États-Unis, le Pérou, le Canada, l'Afrique du Sud, l'Indonésie et le Mexique, qui produisent plus de 100 tonnes d'or par an. Ces neuf pays représentent 62 % de la production mondiale d’or.

Au cours des 10 dernières années, la production a augmenté le plus rapidement en Russie (1,5 fois), au Canada (1,5 fois), au Mexique (3,2 fois), au Brésil (1,7 fois), en Colombie (1,8 fois) et en Chine (1,9 fois).

Aux États-Unis, au Pérou et surtout en Afrique du Sud, la production a diminué. Dans d’autres pays, il a généralement stagné. En raison de ces tendances, l'Afrique du Sud a perdu son rôle de premier producteur mondial d'or, tombant à la septième place. Les États-Unis sont passés de la deuxième à la quatrième place et la Russie de la sixième à la deuxième place (tableau 3).

L'extraction et le raffinage de l'or apportent une contribution significative à l'économie du pays. Cette contribution est déterminée par la taille de la production nette conditionnelle (valeur ajoutée). Cet indicateur est généralement calculé de deux manières. Le premier, dit le revenu comprend les calculs des montants du bénéfice d’exploitation, de l’amortissement et des coûts de main-d’œuvre. La deuxième méthode est ce qu'on appelle. production, dans laquelle la production nette conditionnelle est calculée comme le volume des ventes d'or moins le coût des biens et services intermédiaires consommés dans la production. Selon les calculs, le volume de la production nette conditionnelle de l'industrie aurifère des 15 principaux pays miniers s'élevait à 78 milliards de dollars en 2012. Ce montant dépasse le revenu national de pays comme l'Équateur ou l'Azerbaïdjan avec une population de 15 et 9 millions d'habitants. , respectivement, soit 30 % du produit brut de Shanghai. La contribution de l’exploitation aurifère est particulièrement importante pour un certain nombre de pays en développement. Ainsi, la société aurifère Newmont Ghana Gold crée 48 300 emplois au Ghana, dont 1 700 dans l'entreprise elle-même et 5 100 chez ses fournisseurs. Si l'on prend en compte tous les types d'activités liées à l'extraction de l'or, le nombre total d'emplois dans ce pays atteint 32 000.

Une étude similaire réalisée par le World Gold Council a révélé que les quatre plus grandes sociétés minières d'or du Pérou ont directement créé 4 500 emplois dans le pays et contribué à hauteur de 1,4 % au PNB du pays. 4 000 autres travailleurs étaient employés dans des industries connexes.

Le volume de produits conditionnellement purs de l'industrie minière de l'or dans les principaux pays est présenté à la Fig. 1. Le plus grand volume de produits conditionnellement purs a été généré par l’extraction de l’or en Chine – 12,6 milliards de dollars en 2012.

Cependant, sa contribution au PNB du pays s’est avérée insignifiante – seulement 0,2 %. Aux États-Unis, en Russie, en Australie et au Pérou, le volume des PDA s'est élevé respectivement à 9,3, 8,6, 8,6 et 8 milliards de dollars.

La plus grande contribution des produits miniers aurifères a été enregistrée au Ghana – 8 %, en Ouzbékistan – 5 %, en Papa-Nouvelle-Guinée – 15 %, au Pérou – 3 %, en Tanzanie – 6 %. Pour ces pays, l’extraction de l’or constitue un secteur important de l’économie nationale. Le montant de la production nette produite par once d’or extrait varie de 946 dollars en Chine à 1 352 dollars au Pérou, la moyenne mondiale étant de 1 139 dollars.

Un autre indicateur de la contribution de l’exploitation aurifère à l’économie est le nombre d’employés. Ces données pour les 15 principaux pays sont présentées dans le tableau. 4.

La comparaison des volumes de production avec le nombre d'employés nous permet de dresser un tableau de l'état d'efficacité de l'industrie aurifère. Certains des taux de production les plus élevés ont été enregistrés aux États-Unis (20,8 kg/personne), au Pérou (18,8 kg/personne) et au Canada (15 kg/personne), et les plus faibles en Chine (4 kg), en Russie (1,7 kg/personne). ) et l'Afrique du Sud (1,2 kg). Le volume moyen des produits conditionnellement nets produits dans les mines d'or par employé dans 14 principaux pays miniers était de 295 000 dollars, en même temps, il était le plus élevé aux États-Unis - 842 000 dollars et le plus faible en Afrique du Sud - 40 000 dollars.

En 2015, 6 entreprises sur 10 ont réduit leurs volumes de production, ce qui s'explique principalement par la faiblesse des prix de l'or, dont l'une des conséquences est une diminution des coûts d'investissement et du volume de développement de nouveaux gisements. L'affaiblissement des monnaies nationales a un impact positif à court terme principalement sur les entreprises qui opèrent sur les mêmes marchés ou sur des marchés étroitement liés, ce qui explique la dynamique généralement pire de la production d'or par les plus grandes entreprises productrices, qui opèrent dans la plupart des cas sur plusieurs marchés.

En janvier 2017, la société russe Polyus a acquis le droit de développer le plus grand gisement d'or, Sukhoi Log. Les ressources en or de ce gisement sont estimées à 1 953 tonnes et en argent à 1 541 tonnes. Ces ressources permettent l'extraction de 80 à 90 tonnes d'or et de 20 à 25 tonnes d'argent par an. L'atteinte par Sukhoi Log des niveaux prévus deviendra un phénomène mondial, faisant passer Polyus de la neuvième à la deuxième ou à la troisième place mondiale.

Les données présentées concernent le secteur officiel de l’exploitation aurifère, les grandes et moyennes entreprises. Cependant, le secteur artisanal et à petite échelle (ASM) joue également un rôle important dans l’extraction de l’or. Ce secteur se caractérise par l'exploitation de petites et dites dépôts marginaux, manque de capital important, forte intensité de travail et faibles liens avec le marché et les services associés. Selon certaines estimations, le secteur minier artisanal et à petite échelle produit 330 tonnes d'or par an, soit 12 % de la production mondiale totale. Le niveau d'emploi dans ce secteur est difficile à estimer, mais selon certaines estimations, il est 10 fois supérieur à celui des grandes sociétés minières, c'est-à-dire est au niveau de 5 millions de personnes. .

Les revenus des mineurs d’or de ce secteur varient entre 5 et 10 dollars par jour. Le secteur se caractérise également par un contrôle gouvernemental faible, une protection sociale pratiquement inexistante, le recours au travail des enfants et la contrebande d'or par des criminels. Le tableau 1 donne une idée du rôle de la petite entreprise et du secteur artisanal dans l'extraction de l'or dans un certain nombre de pays. 6.

Un autre indicateur important du développement de l'industrie minière de l'or est le niveau d'investissement en capital dans l'industrie réalisé par les sociétés minières. Dans le tableau La figure 7 présente des données sur les investissements en capital des sociétés minières aurifères dans 14 principaux pays du monde (pour lesquels des statistiques officielles existent). Les investissements en capital sont divisés en deux types : les investissements en capital actuels pour maintenir les opérations actuelles et les investissements en capital pour augmenter la production (production), ainsi que pour développer de nouveaux champs.

En 2012, l'investissement total dans l'exploitation aurifère des principaux pays du monde s'élevait à près de 18 milliards de dollars. Ces données ne couvrent pas l'ensemble de la production, car dans certains pays, notamment en Chine, ces statistiques sont considérablement sous-estimées.

Il est à noter que les investissements dans l'expansion et le développement de la production sont presque deux fois plus importants que les investissements dans le maintien de la production.

Cependant, la situation varie selon les pays. Les pays les plus axés sur la croissance de la production d'or sont le Canada (les investissements dans l'expansion sont 5,6 fois supérieurs aux coûts de maintenance), la Russie (6 fois), le Brésil (4,2 fois), l'Argentine (4,5 fois). Mais dans des pays comme l’Afrique du Sud, l’Indonésie et la Chine, les investissements visent avant tout à maintenir la production actuelle, ce qui laisse présager une possible réduction de la production à moyen terme.

Pour certains pays, l’extraction de l’or est une source importante d’exportations et, par conséquent, une source de recettes en devises (tableau 8).

Les plus grands exportateurs d'or sur le marché mondial sont les États-Unis et la Chine, dont le volume des exportations s'élevait respectivement à 34 et 23 milliards de dollars en 2012. Pour un certain nombre de pays, les exportations d'or constituaient une part importante des exportations nationales : pour la Tanzanie - 36%, pour le Ghana et la Papouasie-Nouvelle-Guinée – 26%, pour le Pérou – 21%. Pour les États-Unis et la Chine, malgré leur position de leader dans la production d'or, leurs exportations n'ont pas joué un rôle significatif dans les exportations totales de ces pays, s'élevant respectivement à 2,2 et 1,1 %.

En tant que secteur important de l’économie nationale générant des emplois et un produit social, l’extraction de l’or par les sociétés minières a fourni des flux de trésorerie aux pays où ces sociétés opéraient grâce à une variété de taxes et de frais. Le tableau 9 résume les taxes et frais prélevés sur les sociétés minières aurifères dans les principaux pays du monde.

Le tableau 9 montre que la taxe la plus courante dans l’industrie aurifère est la redevance, prélevée sur le volume du chiffre d’affaires, reflétant le niveau d’utilisation des ressources. Une autre taxe courante est la taxe de licence perçue au début des opérations minières.

Ces tableaux ont permis à PwC de calculer le volume des paiements reçus par l'État des sociétés minières aurifères des 14 principaux pays du monde. Ces informations sont présentées dans le tableau. dix.

Le tableau montre que les revenus les plus importants pour le budget de l'État provenant de l'exploitation de l'or sont enregistrés en Chine et en Russie, respectivement 1 400 et 800 dollars. Ces deux pays ont des taux de redevances par once relativement élevés et des volumes de production importants.

Contrairement aux paiements de redevances, les revenus provenant d’autres taxes et redevances sont difficiles à estimer. Dans de nombreux cas, ces paiements varient d'un projet à l'autre. De plus, les paiements d’impôts sur l’exploitation aurifère peuvent changer au cours du cycle de vie de la mine. Ainsi, pendant la période d'exploration, d'autorisation et de préparation du gisement, qui peut durer de sept à dix ans, les recettes fiscales sont généralement minimes. Une fois la production lancée, les revenus provenant des redevances et des taxes d'accise apparaissent. Cependant, jusqu’à ce que l’investissement initial soit remboursé, les recettes de l’impôt sur les sociétés sont également minimes.

L'or recyclé est de l'or obtenu à partir du traitement de produits contenant de l'or, ou de ferraille.

Dans le tableau 11 présente des données sur la production de cet or par pays du monde.

Comme nous l'avons déjà indiqué, la production d'or à partir de déchets industriels constitue une part importante de l'offre totale de ce métal sur le marché mondial. Cependant, au cours des 10 dernières années, le rôle de ce segment sur le marché mondial de l'or a diminué, passant de 37 % en 2006 à 27 % en 2015. Dans le même temps, dans un certain nombre de pays, comme la Chine, la Russie et le Royaume-Uni. , la production de cet or a considérablement augmenté, et aux États-Unis, en Indonésie et en Corée du Sud, au contraire, elle a considérablement diminué. En conséquence, les États-Unis et la Corée du Sud ont perdu les positions de leader qu’ils occupaient au milieu des années 2000.

Sur le marché mondial, la demande globale d’or se compose de quatre éléments principaux :

Achats d'or par la banque centrale

Demande d’investissement en lingots et pièces d’or

Bijoux

Industrie manufacturière et utilisation technologique

Le rôle de chacun de ces secteurs est présenté dans la Fig. 2.

Les principaux pays consommateurs d’or sont clairement divisés en deux groupes. D'une part, il s'agit d'un groupe de pays techniquement développés. Ils utilisent l’or relativement largement dans divers domaines technologiques et industriels, ainsi que pour la fabrication de bijoux. Parmi les pays leaders dans l'utilisation de l'or à des fins techniques figurent le Japon, les États-Unis et l'Allemagne.

L'or agit ici comme un indicateur du développement des hautes technologies dans les industries de l'ingénierie électronique et électrique, de l'espace, de la fabrication d'instruments, etc.

L'or est un actif de réserve important pour les banques centrales et les investisseurs. Les banques centrales sont donc une source importante de demande d'or et leurs achats se sont élevés à 535 tonnes en 2012, soit 12 % de la demande totale de métal. Le prix de l’or est assez stable par rapport à l’inflation et permet aux banques centrales de se protéger efficacement contre les fluctuations des taux de change associées à la politique économique et monétaire. L'une des dernières études du World Gold Council suggère que l'or constitue une alternative efficace dans les stratégies de diversification des réserves des banques centrales. De plus, le prix de l’or résiste aux chocs macroéconomiques et est donc capable de maintenir sa liquidité en période de crise économique.

La faible dépendance de l'or à la dynamique des principales devises et sa forte corrélation négative avec le dollar font de l'or un investissement idéal pour couvrir les risques. En raison de ces propriétés, l'or est un objet d'investissement de la part des particuliers et des entreprises, qui représentent 35 % de la demande mondiale pour ce métal. Le segment le plus important de la demande d’or est l’industrie de la bijouterie, qui représente plus de 40 % de la demande mondiale. Les plus grands producteurs mondiaux de bijoux en or sont l'Inde et la Chine (tableau 12).

Au cours des dix dernières années, la part des 10 principaux fabricants de bijoux en or est passée de 69 à 77 %. Dans le même temps, dans tous les pays, à l’exception de la Chine et de l’Inde, cette production a eu tendance à décliner, particulièrement en Turquie, au Japon et en Italie. En raison de la croissance de la production en Inde et en Chine, la part de ces pays a dépassé 50 % de la production mondiale en 2015.

L’or est également utilisé pour fabriquer divers produits technologiques industriels. Ses propriétés telles que la conductivité électrique, la ductilité et la résistance à la corrosion ont fait de l’or un élément important dans la production d’équipements et d’appareils électroniques. Dans certains domaines, comme les câbles d'installation (en raison du coût élevé des composants en or), des métaux alternatifs (cuivre, argent) sont de plus en plus utilisés. Cependant, ils ne constituent pas un substitut idéal à l’or (bien qu’ils présentent des caractéristiques similaires), principalement en raison de leur moindre résistance à la corrosion.

Même dans la production de câbles d'installation, l'or continue de jouer un rôle prépondérant par unité de longueur (1 m). L'or est également indispensable dans la production d'appareils fonctionnant dans des conditions de charge accrue, d'environnements agressifs et d'exigences de sécurité (systèmes de freinage automatique et équipements médicaux).

Le plus grand consommateur industriel d’or est l’industrie électronique (70 % de la consommation industrielle d’or). L'or joue également un rôle important dans les services de santé et les produits pharmaceutiques en raison de sa biocompatibilité et de sa résistance à la propagation des bactéries. Des recherches sont en cours sur l'utilisation de l'or dans le traitement du cancer et de certains dispositifs biomédicaux. L'or est inclus dans les dispositifs de diagnostic médical. Par exemple, en 2012, 160 millions de kits de test du paludisme étaient utilisés dans le monde, chacun contenant des nanoparticules d’or pour diagnostiquer et traiter la maladie avec précision et à moindre coût.

Enfin, l’or est de plus en plus utilisé dans les technologies vertes, notamment la production d’énergie propre, le contrôle des émissions et comme catalyseur dans les processus chimiques. Par exemple, dans l’industrie automobile, l’or est censé être utilisé dans les pots catalytiques des gaz d’échappement afin de réduire les émissions de substances nocives dans l’atmosphère.

Dans le tableau 13 présente des données statistiques sur la consommation industrielle d’or dans un certain nombre de principaux pays miniers. Au total, environ 400 tonnes sont utilisées à ces fins dans le monde, le principal consommateur industriel étant l'industrie électronique, avec une part d'environ 70 %. La Chine et les États-Unis sont les principaux consommateurs d’or à des fins industrielles ; les États-Unis étant en tête pour la consommation d'électronique et la Chine pour la dentisterie. En général, les sept principaux pays présentés dans le tableau. 13, représente environ 50 % de la consommation industrielle mondiale d’or.

La spécificité de l'or en tant que produit d'investissement affecte son prix, dont la volatilité est bien supérieure à la volatilité des prix de la plupart des autres ressources fossiles, ce qui s'explique par la part élevée de la composante investissement dans la structure de la demande.

Outre les prix, le problème de l'industrie reste la réduction des investissements en capital lorsque les gisements à forte teneur en or dans le minerai s'épuisent. Le faible niveau d'investissement dans le développement de nouveaux gisements pourrait, à terme, entraîner une augmentation des coûts moyens par once de métal extrait et une diminution des marges déjà soumises à la pression des prix.

En 2012, les prix de l'or ont atteint leur sommet - 1 684 dollars l'once en moyenne pour l'année, principalement en raison de la forte demande pour ce métal de la part des investisseurs. En 2013, les prix de l’or ont légèrement diminué, mais sont restés à un niveau assez élevé – environ 1 400 dollars l’once. En 2015, le prix moyen de l’or était de 1 160,1 dollars l’once. En 2016, les prix de l’or ont commencé à augmenter et ont dépassé 1 300 dollars l’once.

Comme vous pouvez le constater, l'or ne va pas perdre sa place parmi les principaux instruments financiers, même si formellement le métal jaune n'est plus synonyme de monnaie depuis plus de trente ans : après l'abolition de l'étalon-or en 1971, plus aucun la monnaie unique est liée au prix de l'or, et les paiements entre États s'effectuent selon une forme plus moderne que le mouvement physique des lingots d'un lieu de stockage à un autre. Mais les réserves d’or des États restent un facteur non négligeable de sa puissance. Cela devient particulièrement visible en période d'instabilité économique : même une crise pas trop profonde entraîne inévitablement une augmentation des prix de l'or. Si l’on tient également compte du fait que le volume de la production mondiale d’or est en baisse et que la demande de métal précieux (non seulement de la part des institutions financières, mais aussi de l’aviation, de l’espace, de la joaillerie et de la médecine), au contraire, devrait croître, il est facile de conclure que l’exploitation de l’or reste une activité rentable et socialement importante.