Дивитися, що таке "Світовий ринок золота" в інших словниках. Світові ринки золота та дорогоцінних металів Обсяг ринку золота у світі

Ринок золота, по суті, є інституцією, що забезпечує виконання міжнародних розрахунків, що використовується для інвестицій та страхування ризиків, приватної тезаврації та промислово-побутового споживання, а також для здійснення різних спекулятивних операцій. Його функціонування здійснюється за рахунок постійного зростання вартості дорогоцінних металів, оскільки є відмінною альтернативою різним нестабільним валютам. Тому котирування золота може розглядатися як критерій, на основі якого виконується оцінка макроекономічної діяльності різних держав.

Історія: Перший легальний ринок золота з'явився в Лондоні ще в XIX столітті, і аж до 60-х років ХХ століття головний залишався центром дорогоцінних металів. У цьому місці здійснювалися продажі даного металу, що видобувається в різних куточках планети, а 75% від продажів припадало на продукцію, завезену з ПАР. Згодом більшість подібних угод здійснювали у Цюріху, а британська столиця була відтіснена на другий план. З кінця минулого століття найбільшу популярність мають спеціальні золоті аукціони, де здійснюється значна частка угод. Їхнє відкриття дозволило МВФ ще в 1880 році розпродати 18% свого запасу готівкового дорогоцінного металу, і такі ж кроки свого часу зробило керівництво США з метою підтримки позицій долара.

Визначення: В даний час золото охоплює практично всю систему циркуляції популярного дорогоцінного металу в широкому масштабі, включаючи виробництво, розподіл та подальше споживання. У вузькому плані подібне поняття нерідко розглядається як окремий обслуговуючи купівлю-продаж даного товару на міжнародному та національному рівні.

Особливості: Кожен сучасний ринок золота передбачає два різновиди угод, що здійснюються. До першої форми відноситься безпосередній продаж дорогоцінного металу в злитках, а до другої - оптові методи торгівлі, за яких покупець набуває «паперового» сертифікату, де зафіксовано право володіння такими предметами. Як своєрідний резервний і страховий фонд золото застосовується практично всіма сучасними країнами. На сьогоднішній день у резервах МВФ та Центральних банках зосереджено 31000 тонн врахованих державних запасів цього дорогоцінного металу. Однак ще значніші його запаси зберігаються у населення, причому для здійснення заощаджень багато громадян використовують монети та ювелірні прикраси.

Зараз ринок золота – це десятки світових центрів, де здійснюється регулярна скуповування та реалізація дорогоцінного металу. Такі інституції представлені об'єднаннями спеціалізованих фірм, банків та інших фінансових структур, які мають право на виготовлення злитків. А пропозицію формують компанії, які займаються причому через регулярне зростання вартості такої продукції виробники починають займатися переробкою важкозбагачуваних і бідних руд.

Споживачі: Країни, що є основними споживачами дорогоцінного металу, поділяються на дві групи. До першої з них відносяться технічно розвинені держави, які використовують його у промислових галузях та різноманітних галузях техніки, а також при виробництві ювелірних виробів. До них входять Німеччина, США та Японія, в яких золото виступає як індикатор розвитку нових технологій у приладобудуванні. До другої групи можна включити Португалію та Італію, а також країни Азії та Сходу, де дорогоцінні метали використовуються виключно в ювелірній промисловості.

Особливості світового ринку золота

Світовий ринок золота у широкому плані охоплює всю систему циркуляції цього дорогоцінного металу в масштабах світу – виробництво, розподіл, споживання. Іноді це поняття розглядається і у вужчому плані - як ринковий механізм, що обслуговує купівлю-продаж золота як товару на національних та міжнародному рівнях. При цьому слід мати на увазі, що коли йдеться про основні особливості та параметри ринків золота зазвичай мається на увазі, по-перше, купівля-продаж готівкового металу в злитковій формі і, по-друге, оптові методи торгівлі цими злитками. Відповідно особливості торгівлі так званим "паперовим золотом" аналізуються в рамках діяльності золотих бірж.

Особливостями ринку золота є те, що, по-перше, золото використовується фактично всіма державами як страховий та резервний фонд. Враховані державні запаси золота, зосереджені у Центральних банках та резервах МВФ, становлять сьогодні понад 31500 т. Значна частина цих запасів може бути виставлена ​​на продаж. По-друге, ще більші обсяги золота є у населення (ювелірні прикраси, монети та ін.). Частина цього золота – принаймні у вигляді брухту – також надходить на ринок. У результаті вимальовується така картина. Основна частка у пропозиції золота посідає його видобуток. Але обсяги видобутку мають значну інерційність, відповідно пропозиція видобутого золота з року в рік має відносно невелику варіацію – значно меншу, ніж пропозиція золотого брухту, продаж золота банками та інвесторами.

Запаси золота у держрезервах країн світу, тонн (березень 2016 р.)

Основним споживачем готівкового золота є ювелірна промисловість, попит у якій значною мірою визначається ціною золота: що нижча ціна, то вище попит. Але ця закономірність діє у періоди світового економічного підйому, а періоди спаду попит у ювелірної промисловості зменшується і за відносно низьких цінах.

Склалася така цікава ситуація. Золотодобувачі, поставляючи основні обсяги золота на світовий ринок, мають порівняно малі можливості впливати на ціну товару суто економічними методами - зміною обсягів пропозиції при змінах цін. Їм лишаються два шляхи. Перший з них - впливати на політику міжнародних банків з метою зниження та впорядкування останніми обсягами регулярних продажів золота. Другий - пристосовуватися до більших коливань цін, вміти так знижувати питомі витрати у періоди падіння цін, щоб у умовах забезпечити рентабельність виробництва.

Видобуток золота у світі

За даними GFMS, вже до кінця 2003 року світові запаси видобутого золота становили близько 150,4 тис. тонн. Ці запаси розподілені так:

• державні ЦП та міжнародні фінансові організації – близько 30 тис. тонн;
• в ювелірних виробах – 79 тис. тонн;
• вироби електронної промисловості та стоматології – 17 тис. тонн;
• інвестиційні накопичення – 24 тис. тонн.

До 2013 року світові запаси видобутого золота, з урахуванням обсягів щорічного видобутку металу, ще збільшилися та становили майже 180 тис. тонн.

Аналіз світових тенденцій розвитку видобутку та розвідки золота за останні 25 років показує, що активно виявляються тенденції як на збільшення, так і на зменшення виробництва золота. Багаторазове підвищення ринкової ціни на золото у сімдесяті роки кардинально вплинуло на активність його виробників у більшості країн світової спільноти. Стало вигідним переробляти бідні та важкозбагачувані руди; залучати в експлуатацію позабалансові запаси (що раніше вважалися непридатними до видобутку з техніко-технологічних та економічних причин); відновлювати експлуатацію раніше занедбаних та "законсервованих" кар'єрів та полігонів, рудників та шахт; переробляти техногенні відвали багатьох гірничо-збагачувальних комбінатів, що містять певну кількість металів (як попутні компоненти або не повністю вилучені при первинній обробці).

Корінні зміни в технології вилучення металу за рахунок купного, купного з ціануванням і біологічного вилуговування в колонах, методу "вугілля в пульпі", удосконалення інших піро- та гідрометалургійних методів (наприклад, автоклавного збагачення тугоплавких руд) зробили рентабельною вторинну переробку і хвостів" золотовидобувних фабрик із вмістом золота на рівні 1,0-0,3 г/т і менше.

Географічна структура видобутку золота у світі останні три десятиліття радикально змінилася. Так було в 1980 р. сумарне виробництво золота у країнах становило 944 т, причому у ПАР вироблялося 675 т, чи понад 70 %. Вже до 1990 р. відбулися різкі зміни. ПАР продовжувала залишатися найбільшим у світі продуцентом, але її виробництво знизилося до 605 т (35% сумарного випуску золота у країнах). У той самий час виробництво золота у країнах зросла на 83 % проти 1980 р. – до 1755т. Підвищувалося швидкими темпами виробництво золота США – до 294 т (10 перевищило рівень 1980 р.), в Австралії – до 244 т (14 разів), Канаді-до 169 т (майже 3,5 разу). Виникли нові великі продуценти золота у південно-західній частині басейну Тихого океану – Філіппіни, Папуа – Нова Гвінея та Індонезія. Швидко зростав видобуток золота в Латинській Америці. Суттєві зрушення у територіальній структурі золотовидобування мали місце й упродовж 90-х років.

У період з 1993 по 2005 рік виробництво золота зросло: у Перу майже на 850%, в Індонезії – на 368%, у Китаї – на 180%, у Мексиці – більш ніж на 100%, у Малі видобуток золота збільшився у 10 разів, були створені золотодобувні галузі в Аргентині та Киргизькій Республіці і це при зростанні у світі лише 8,7%. У той же час продовжував знижуватися видобуток у ПАР, за десять років більш ніж на 50%, і хоча в 2002 р. вперше за 9 років виробництво металу збільшилося на 1% по відношенню до 2001 р., в 2003 р. обсяги видобутку золота в цій країні знову впали. У 2012 році обсяги дочки золота в ПАР становили лише 172 т.

З 2007 року найбільшим виробником золота у світі є Китай. У 2015 році обсяги видобутку золота у цій країні досягли 490 т. На другому місці розташувалася Австралія – 300 т у 2015 році. Обсяг видобутку золота в Росії у 2015 році (третє місце) становив 242 т. Далі йдуть США (четверте місце у світі) – 200 т і Канада – 150 т.

У період сильного та тривалого (1996-2001 рр.) падіння цін на золото золотодобувні компанії значно знизили питомі витрати – як поточні, так і капітальні. Це досягалося шляхом зменшення обсягів геологорозвідувальних робіт, закриття нерентабельних копалень, впровадження капітало- та працезберігаючих технологій, прискореного розвитку золотовидобування в країнах з дешевою робочою силою. Якщо у 1980-х роках основний приріст видобутку золота за кордоном забезпечували США, Австралія та Канада, то з середини 1990-х років видобуток у цих країнах стабілізується, а потім і знижується. Водночас швидко зростав видобуток у Китаї, Індонезії, Перу, Гані. Усі останні роки йде злиття золотодобувних компаній. Великі компанії мають переваги щодо можливостей мобілізації коштів, проведення науково-технічної політики, диверсифікації політичних та економічних ризиків.

Структурні зрушення останніх років з більш розвинених західних країн до країн з розвиваючою економікою, перевагами яких є дешева праця, дешева електроенергія тощо. говорить про підвищення конкурентного середовища у сфері видобутку та виробництва золота.

Споживання золота у світі

Основні країни-споживачі золота чітко поділяються на дві групи. З одного боку – це група технічно розвинених країн. Вони порівняно широко використовують золото в різних галузях техніки та промислових галузях, а також для виготовлення ювелірних виробів. Серед країн, що лідирують у використанні золота в технічних цілях: - Японія, США та Німеччина. Тут золото виступає як індикатор розвитку високих технологій в електронній та електротехнічній, космічній, приладобудівній промисловості тощо.

Інший групою країн є країни, у яких левова частка золота, котрий іноді вся його маса споживається потреби лише ювелірної промисловості. Серед них: у Європі – Італія, Португалія; у Південно-Східній Азії - Китай, Індія та країни острівної Азії (Індонезія, Малайзія); на Близькому Сході, Малій Азії та Північній Африці – Арабські Емірати, Ізраїль, Кувейт, Єгипет.

Перед головного продуцента ювелірних виробів у Європі - Італії припадає 15,6% золота, використаного у світовій ювелірній промисловості; на основного азіатського виробника золотих прикрас – Індію припадає 15,2% золота.

У Росії її на технічні потреби витрачається 15-17 т золота (55-60% від кількості металу, спожитого країни), але в виготовлення ювелірних виробів – приблизно 12 т (40-45%). Частка Росії серед країн-споживачів золота становить близько 1,0%. За цим показником Росія знаходиться в одному ряду з такими країнами, як Іспанія, Мексика, Бразилія, Кувейт та ін.

У міру того, як золото втрачало свої монетарну та ощадну функції, структура його споживання у світі за галузями економіки почала змінюватися. Все більше цього металу тепер надходить на потреби промисловості. За останні 15 років світове споживання золота ювелірною промисловістю зросло вдвічі – приблизно до 3 тис. тонн на рік. На ювелірні вироби йде 85 відс. всього золота, що продається. Причому понад 70 відс. від рівня світового споживання припадає на країни Азії та Середнього Сходу, які традиційно люблять золоті прикраси.

Великий попит на жовтий метал та з боку інших галузей промисловості. Більше половини відповідного обсягу посідає електронну промисловість (випуск електро-, радіо- і відеоапаратури), майже 20% поглинає зубопротезування, інше посідає різноманітне промислово-побутове споживання – виготовлення тканин із золотими нитками, золочення одягової фурнітури тощо.

Загальна структура споживання золота у світі у 1970 – 2015 рр., тонн*
(Дані World Cold Council - www.gold.org)

* - з 1970 по 1984 р.р. без урахування СРСР та Китаю.

Зростання попиту промислового сектора надало золоту добру послугу – забезпечуючи рівновагу на ринку, він зміг стримати подальше падіння цін. Але з'явилися нові нюанси, спричинені залежністю більшості галузей реального сектора економіки від світової економічної кон'юнктури. Так, у період валютно-фінансової кризи країн Південно-Східної Азії 1998 року світовий промисловий попит на золото знизився майже на 5%, причому особливо сильний спад споживання (на 8%) стався в електронній промисловості.

Аналогічна ситуація спостерігалася і 2001 року, коли світ знову вступив у фазу економічної рецесії. Тоді попит на золото скоротився на 1,5%, особливо як дорогоцінних прикрас. І всі знову заговорили про можливість нового витка зниження цін. Побоювання виявилися небезпідставними – у 2001 році ціна на світовому ринку золота знизилася на 3%.

На початку 2005 року в умовах зростаючих цін на нафту і при доларі, що слабшає, ювеліри вирішили почати скупку золота. За перше півріччя 2005 року порівняно з аналогічним періодом минулого споживання золота ювелірною промисловістю зросло на 17%, до 1 411 тонн. При цьому в монетарному вираженні світове споживання золота ювелірами збільшилося на 24%, до 20,8 млрд. дол.

Загалом світове споживання золота в 1-му півріччі 2005 року зросло на 21% у тоннажному (досягнувши 1 939 тонн) і на 29% у доларовому вираженні (до $US 26,4 млрд.).

Однак у 1-му кварталі 2006 року світове споживання золота знизилося у фізичному обсязі на 16%, до 835,7 тонни порівняно з аналогічним періодом 2005 року. Найзначніший спад – на 22%, до 534,8 тонни – відзначений в ювелірній промисловості. Інвестиційний попит на золото також зменшився – на 6%, до 196,1 тонни. У доларовому вираженні споживання золота в 1-му кварталі зросло на 9%, до 14,9 млрд дол., що, зрозуміло, пов'язане із зростанням ціни. При цьому обсяг пропозиції на ринку золота знизився на 15% до 868,4 тонни, порівняно з даними за перший квартал минулого року. Причому всупереч колишнім прогнозам аналітиків пропозиція скоротилася не через падіння рівня видобутку - вона, навпаки, зросла на 5%, до 606,8 тонни, а через зниження обсягу продажу золота центробанками аж на 57%, до 116,3 тонни. .

Це означає, що в економічній і політичній ситуації, що склалася у світі, золото використовувалося насамперед як фінансовий інструмент і страховка від інших біржових ризиків - зокрема, послаблення долара та нестійкості інших світових валют. У цьому сенсі нафта, ціни яку нині є ключовим чинником визначення вартості золота, менше використовувалося ринком як виключно біржового товару. Вже в 2005-2006 роках ювеліри, особливо в Азії, говорили про намір замінювати золото іншими металами, зокрема паладієм, який хоч і дорожчав, але коштував дешевше за золото - близько 350 дол. за унцію.

За підсумками 2006 року обсяг споживання золота у Китаї становив близько 350 тонн. В даний час Китай займає третє місце у світі за обсягом споживання золота, поступаючись лише Індії та США. 2005 року обсяг споживання золота в країні вперше перевищив 300 тонн. Зокрема, потреба ювелірної галузі у ньому становила 241,4 тонни, зі збільшенням на 7,7% порівняно з 2004 роком. До 2012 року обсяги споживання золота в ювелірній промисловості та медицині дещо знизилися, тоді як інвестиційний попит на метал досяг небувалих висот. Пояснюється це дорожнечею металу з однієї країни та нестабільністю економічної ситуації у світі з іншого боку (світова економічна криза 2008 та 2009 років, а також стагнація та рецесія у країнах Європейського союзу у 2012-2013 роках). Загалом обсяги споживання золота у світі до 2015 року порівняно з 2005 роком зросли на 12,5%.

Динаміка світових цін на золото

Через кілька років, після скасування в 1971 р. золотого забезпечення долара, динаміка цін на золото стала виглядати так само, як і динаміка цін на кольорові метали: циклічний характер, при якому швидке зростання цін змінюється затяжним падінням.

Динаміка середньорічних цін на золото в Лондоні (ринок готівкових контрактів),
дол. за тройську унцію

При аналізі динаміки ціни золото протягом останніх 20 років вимальовується така картина. 80-90-ті роки минулого століття для світового ринку золота пройшли під знаком зниження цін на цей метал. Тривалість спаду цін може становити від 2 (1984-1985 рр.) до 4-5 (1988-1992 та 1997-2001 рр.) років. Розмір спаду проти досягнутим раніше піком трохи перевищує 100 дол./тр. унцію: 424 дол./тр. унцію у 1983 р. та 317,66 дол./тр. унцію 1985 р.; 477,95 дол./тр. унцію у 1987 р. та 344,97 дол./тр. унцію 1992 р.; 389,08 дол./тр. унцію у 1996 р. та 271,04 дол./тр. унцію в 2001 р. Останній із виділених періодів характеризується найнижчими цінами та максимальною тривалістю падіння.

Фіксація лондонських котирувань на 400-доларовому рубежі в січні-лютому 1996 року була досить короткочасною, після чого ціна золота практично весь час йшла вниз, досягнувши 20 липня 1999 найнижчого рівня за останні 20 років - 252,8 долара за трійську. Хоча до кінця 1999 року ціни дещо підвищилися, загалом тенденція до їхнього зниження зберігалася аж до квітня 2001 року, коли середньомісячна ціна склала 260,5 долара за унцію. Це зумовлено багатьма факторами, серед яких основними були три:

• високі обсяги виробництва золота, як первинного, і вторинного;
• тривале зростання курсу долара по відношенню практично до всіх валют світу;
• продаж золота центральними банками деяких країн із своїх запасів.

У нормальних умовах падіння цін на товар тягне за собою зростання попиту (для золота – насамперед в ювелірній промисловості), за яким слідує брак пропозиції з відповідним підвищенням цін. Але фінансова криза 1997 р. у Південно-Східній Азії досить несподівано і суттєво вплинула ринку золота, утримуючи ціни низький рівень. У цій ситуації основні чинники, які впливають зміну цін – нетто-продажу запасів центральних банків та деінвестиції відійшли другого план.

Протягом останніх 10 років центральні банки низки країн є великими нетто-продавцями золота. Часткові продажі золота із державних резервів здійснили Нідерланди, Бельгія, Австрія, Канада, Австралія, Великобританія, Швейцарія. Заяви Швейцарії, а потім Австралії та Аргентини про приєднання до країн-продавців резервного металу прискорили падіння цін на нього в 1997 році. Опублікування планів англійського казначейства про продаж на аукціонах 415 тонн золота викликало влітку 1999 обвал лондонських котирувань. Прагнучи переламати цю тенденцію, 26 вересня 1999 року 15 центральних банків Європи (Великобританії, Швейцарії, Швеції, Європейського центрального банку (ЄЦБ) та 11 країн Єврозони) домовилися, що сторони-учасниці угоди не входять на ринок як продавець, крім обумовлених продажів, які протягом наступних п'яти років не перевищуватимуть 400 тонн, після чого угоду буде переглянуто. В результаті вже наприкінці вересня вартість тройської унції золота перевищила 300 дол.

Однак зростання цін виявилося короткочасним, і в 2000 р. знову спостерігається їх поступове зниження. Тут зійшовся вплив одразу кількох факторів. По-перше, заявлена ​​цифра продажів – 400 т. – може бути збільшена за рахунок продажу золота країнами, які не приєдналися до угоди. По-друге, попит на ювелірні вироби, особливо у країнах Південно-Східної Азії, вже не зростав колишніми темпами. А споживання золота в електронній та електротехнічній промисловості є досить стабільним, зміна цін на золото на його обсяги не впливає.

Зростання ціни на золото, що відбувається нині на ринку, почалося після терористичних актів 11 вересня 2001 р., коли впав американський фондовий ринок. За день до трагічних подій золота унція коштувала 271 дол., а вже за тиждень – 293 дол. за унцію. З того часу котирування на золото загалом неухильно зростають.

Причина підвищення попиту полягає також у погіршенні геополітичної ситуації на Близькому та Середньому Сході та посиленні сумнівів серед світового бізнесу у здатності США вирішити нинішніми методами іракську кризу. На фінансових ринках значно посилилася тенденція до скуповування золота, яке розглядається як найбільш надійне укриття для капіталу в період серйозних міжнародних криз. Подорожчанню золота допомагають також слабкі позиції американської валюти. Золотодобувачам таке становище на руку, натомість ювеліри очікують на зниження попиту на прикраси з цього металу.

Глобальна нестабільність в економіці та політиці призвела взимку 2002-2003 років до кульмінації на ринку золота за весь відрізок поступального зростання його ціни: підскочила з 320 до 385 доларів за унцію. Цей підйом розпочався у грудні 2002 року після різкого посилення курсу євро по відношенню до долара США. А також на початку 2003 року, всупереч очікуванням короткострокової корекції ціни золота, стався ще більший її сплеск. Золотий ринок охопили ажіотаж і божевільний настрій на покупки металу, що підігріваються подіями навколо Іраку та КНДР.

Висока ціна золота помітно далася взнаки на ринку брухту: обсяг його продажів зріс за 2002 рік на 14% і досяг 778 тонн. Найбільший внесок зробив Близький Схід. Головна причина – у низькому курсі національних валют. Так, Єгипет збільшив продаж брухту завдяки девальвації 2001 року єгипетського фунта. Для близькосхідного регіону стало вигідно продавати своє золото за долари і, обмінюючи їх на місцеву валюту, отримувати великий прибуток у слабких національних валютах. Пропозиція з боку офіційного сектору (центральні банки) залишалася останні 4 роки стабільною: близько 480-550 тонн золота. Вищий рівень продажів (549 тонн) у 2002 році був викликаний високою ціною золота.

Цінова динаміка на ринку золота чималою мірою була пов'язана із тривалим зростанням курсу долара США. Почавши зростати з середини 1995 року, він у наступні 4 роки піднявся стосовно валют інших країн 20-40 і більше відсотків. Оскільки світова ціна золота фіксується в американських доларах, то підвищення курсу цієї валюти спричиняє подорожчання металу в національній валюті країн з "недоларовою" економікою, що зрештою призводить до зниження попиту на золото та збільшення його продажів, а перевищення пропозиції над попитом – до зниження ринкових цін. Відповідно, уповільнення темпів зростання економіки США, ослаблення курсу долара, спад на фондовому ринку NASDAQ сприяли підвищенню ціни золота у 2002 році.

З травня 2001 року, хоча ціни мали нестійкий характер із частими коливаннями та відкатами, загалом позначився висхідний тренд. Проте, середня ціна 2001 року виявилася найнижчою за останні 23 роки – 271 долар за унцію.

Натомість весь 2002 рік, який аналітики охрестили "роком золота", зберігалася висхідна динаміка з невеликими коливаннями: середньомісячна ціна металу на Лондонському ринку підвищилася з 281,51 долара у січні до 332,61 долара у грудні (на 15,4 %). Середньорічна ціна склала 310 долара, що на 14,4 % вище за рівень 2001 року.

Фундаментальні причини такого подорожчання золота – ослаблення американської економіки та політична нестабільність у світі, що посилилася після терактів у США 11 вересня 2001 року. Потрясіння на фінансових і фондових ринках світу викликали переоцінку значення золота як інструменту страхуючого ризики. Погіршення фінансового стану цілої низки компаній (банкрутство компаній "Enron", "WoldCom" та ін.), млява кон'юнктура на ринках корпораційних цінних паперів змушували інвесторів збільшувати свої золоті резерви.

У 2005-2006 роках відбулося подальше, причому дуже суттєве зростання цін на золото на світових ринках. Так, у 1-му кварталі 2006 року котирування золота піднялися на 24%, а максимальну ціну зафіксовано 12 травня 2006 року - 725 дол. за унцію, тобто. зростання з початку 2006 року сягало майже 40%.

У 2012 році ціни на золото досягли свого піку - 1684 дол. за унцію в середньому по році, що пояснювалося насамперед великим попитом на метал з боку інвесторів. 2013 року ціни на золото дещо знизилися, проте залишилися на дуже високому рівні - близько 1500 дол. за унцію. У 2015 році середня ціна на золото склала 1160,1 дол. за унцію. У 2016 році ціни на золото почали зростати і піднялися вище за 1300 дол. за унцію.

Як видно, золото не збирається здавати позиції одного з провідних фінансових інструментів, хоча формально жовтий метал вже понад тридцять років не є синонімом грошей: після скасування золотого стандарту 1971 року з ціною золота не пов'язана жодна валюта, і розрахунки між державами здійснюються за формою більш сучасною, ніж фізичне переміщення злитків з одного сховища до іншого. Але золотий запас держав залишається суттєвим чинником його могутності. Особливо помітним це стає за часів економічної нестабільності: навіть не надто глибока криза з неминучістю спричиняє зростання цін на золото. Якщо врахувати до того ж, що обсяги світового виробництва золота падають, а попит на шляхетний метал, навпаки, має зростати (не лише з боку фінансових інститутів, а й авіаційної, космічної, ювелірної промисловості, а також медицини) легко зробити висновок, що золотовидобуток, як і раніше, є вигідним і соціально значущим бізнесом.

Деяким може здатися, що світовий ринок золота невеликий за розміром, оскільки щорічний обсяги виробництва цього дорогоцінного металу порівняно малий порівняно з обсягами видобутку інших корисних копалин. Проте все трохи інакше: обсяг торгів золотом на світових біржах набагато перевищує обсяги його щорічного видобутку. Далі ви дізнаєтеся, як влаштований глобальний ринок золота, де зосереджено найбільші обсяги його торгівлі, і хто є головним учасником цього ринку.

Світовий ринок золота є сумою всіх ринків цього дорогоцінного металу, розташованих у різних країнах. При цьому на цих ринках торгують як фізичним золотом, так і його паперовим еквівалентом.

Глобальний ринок золота є механізмом визначення ринкової ціни цього дорогоцінного металу. Він складається з великих комерційних банків, товарних бірж, біржових індексних фондів, і навіть організацій, котрі займаються безпосередньою виплавкою злитків.

Ринок золота працює і вдень, і вночі, внаслідок чого інвестори цілодобово можуть отримати інформацію про поточну ціну цього дорогоцінного металу. Відкриття ринку відбувається в Японії, потім приходить черга Гонконгу та Шанхаю, і далі аж до Нью-Йорка. Нині налічується понад 50 майданчиків, на яких інвестори отримують доступ до торгівлі золотом.

На міжнародних ринках фізичного золота прийнято стандарт злитків London good delivery, вага яких дорівнює 400 унцій. На внутрішніх ринках різних країн ці стандарти варіюються. Ви можете зустріти зливки від одного до десяти кілограмів.

Торгівля золотом відрізняється від торгівлі іншими корисними копалинами. Прийнята валюта розрахунків – це долар США, а вага злитків переводять у чисте золото.

Залежно від того, хто є учасниками на тих чи інших ринках, а також операцій, які вони виконують, прийнято таку класифікацію ринків золота:

Глобальний

На цьому ринку операції із золотом дуже різноманітні, немає жодних податкових чи митних обмежень. Цей ринок функціонує цілодобово, однак кількість учасників тут обмежена через високу планку доступу.

Внутрішні

Внутрішні ринки націлені на локальних інвесторів та ювелірів. Золото тут продається у вигляді золотих монет та невеликих злитків. Розрахунки на таких ринках ведуться у національних валютах. Ці ринки найчастіше підпадають під суворий контроль держав, які можуть накладати заборони на вивезення золота за кордон, а також оподатковувати операції з купівлі-продажу цього дорогоцінного металу.

Чорні ринки золота виникають там, де держава запроваджує значні обмеження на рух цього дорогоцінного металу. Такі ринки, як правило, працюю паралельно із офіційними ринками. Такі ринки особливо характерні для Індії, в якій оголошено війну з готівкою.

Учасники ринку золота

Як продавці на ринку золота виступають золотодобувні компанії, центробанки, а також приватні інвестори. Покупцями заявлені промислові компанії, ювеліри, індивідуальні інвестори, а останні кілька років і центробанки.

Золотодобувачі

Це значна група учасників ринку золота, яка постачає основний обсяг дорогоцінного металу. Масштаб цих компаній визначають їх вплив на ринок фізичного золота. Великі компанії часом роблять угоди, що є причиною значної зміни ціни золота в моменті.

Промислові споживачі

Біржі дорогоцінних металів

Біржова торгівля золотом відбувається, як у спеціалізованих біржових майданчиках дорогоцінних металів, і великих товарних біржах.

Центральні банки

Центробанки значно впливають на процес ціноутворення золота, купуючи і продаючи цей метал. Крім того, вони найчастіше визначають правила біржової торгівлі золотом.

Професійні учасники

Як влаштований світовий ринок золотаоновлено: Квітень 11, 2017 автором: Тайлер Дерден

Основною ланкою ринку дорогоцінних металів вважається світовий ринок золота. У своїй організаційній структурі він складається з консорціуму банків, які можуть здійснювати угоди з жовтим металом.

Їх основним завданням є посередництво між покупцем та продавцем. Вони проводять збір попередніх заявок на купівлю дорогоцінних металів та їх аналіз, а також формування загальносвітового курсу золота.

Ринок поділяється на світовий ринок золота, внутрішній вільний та місцевий контрольований.

За обсягом обороту верховенство на світовому ринку належить біржам Нью-Йорка, Чикаго, Лондона, Цюріха.

Ринок Лондона та Цюріха продає золото Південної Африки. Надалі більшість проданого на них золота поставляється для того, щоб перепродати його іншим ринкам дорогоцінних металів.

Світові ринки золота підтримують верховенство Лондонського ринку. Він представлений п'ятьма компаніями, які є офіційно членами ринку. Їхні представники двічі на день на фіксингах встановлюють орієнтовну вартість жовтого металу.

З 1968 року прийнято формувати ціну золота в доларах США.

Внутрішній та місцевий ринок задовольняє попит на золото ювелірів, тезавраторів (приватних осіб, які купують золото як прикраси), а також для інвесторів та промисловості. Угоди з медалями, невеликими зливками, монетами переважають на місцевому та внутрішньому ринках.

Нью-Йоркська біржа дорогоцінних металів.

Ситуація на міжнародному ринку

На початку 1990 року міжнародний ринок золота зазнав значної зміни. Золотий бум, властивий попередньому десятиліттю, було завершено. Цьому сприяло надходження на світовий ринок золота злитків дорогоцінного металу, які раніше становили . Ціна золота, що склалася на світовому ринку після кризи 70-х років, була на досить високому рівні. Це призвело до створення нових технологій у розробці та розвідці дорогоцінних металів, що уможливило експлуатувати раніше нерентабельні родовища. Свого найвищого значення ціна на золото досягла на початку 1980 року - вище 2000 доларів США (уявіть, яка це була сума на той момент з урахуванням інфляції!).

У 2006 році золото на світовому ринку мало вартість всього 620 доларів США за 1 унцію. Надалі ціна почала підвищуватися і досягла у 2007 році 800 доларів, а 2008 року вже склала 1000 доларів за 1 унцію.

Графік цін золота 1981–2011.

Етапи розвитку світового фінансового ринку дорогоцінних металів

Офіційно (але не завжди реально) золото в наш час не виконує дві основні функції грошей – міри вартості та засоби обігу. Цьому сприяв його виведення з-під контролю фінансової влади. В результаті було посилено вплив ринку, що призвело до його подальшої лібералізації у світі. Вільні угоди купівлі – продажу, зокрема пов'язані переміщенням жовтого металу через кордон, можливі не в усіх державах, зокрема Росії. Навіть вільний світовий ринок золота схильний до незрівнянної з іншими товарами, дуже докладної регламентації. Чим більше зростає свобода ринкових відносин, тим більше проявляється не дуже хороша сторона ринкової освіти ціни – це сильні коливання вартості дорогоцінного металу.

Всім ринкам, як товарним, і фінансовим, властиве зростання віртуальної частини – різних похідних інструментів: опціонів, ф'ючерсів тощо. Вони були створені внаслідок економічного прогресу для підвищення ліквідності базового активу та хеджування ризиків. Згодом вони стали самостійною областю для отримання прибутку.

Світовий ринок золота з центрами в Лондоні та Цюріху має обіг реального золота, який займає лише 1—2 відсотки від обороту ринку «паперового» металу з центрами в Нью-Йорку та Чикаго.

Ринок «фізичного» металу складає всього 1-2% угод з продажу золота.

Різниця вартості в різний час на базовий актив є основним джерелом доходу цього ринку, тому для його збільшення є вигідним сильно розгойдувати ціну.

Світовий ринок, розвинувши свою віртуальну (а не реальну) частину, став спекулятивнішим. Прикладом цього є збільшення вартості золота до 850 доларів США за 1 унцію в 1980 році, в якому свою велику роль відіграли спекулянти Чикаго, у яких був закінчений термін виконання форвардних контрактів. Рекордний оборот світового ринку золота зафіксував за останнього зниження ціни. Були величезні обсяги реалізації дорогоцінного металу великими операторами, щоб згодом придбати його за вигіднішою вартістю.

Інформація є важливим джерелом збагачення на цьому ринку. Тому новини як негативні, і позитивні навмисне перебільшуються, оскільки їм приділяється особливо пильну увагу.

Чинники, що впливають на світовий фінансовий ринок

Перший фактор — співвідношення попиту та пропозиції, що впливають на будь-який ринок.

Однією з основних причин, що вплинули зниження світової ціни золота, стало випередження зростання його пропозиції порівняно зі зменшенням попиту.

Ювелірною промисловістю, на яку припадає левова частка (до 90%) попиту на жовтий метал, не був затребуваний зростання його виробництва.

Другий фактор – сезонність

У сучасному розвитку світового ринку дорогоцінних металів є особливість характер руху вартості золота є сезонним. Ціна досягає свого найвищого значення у середині зими. Істотну роль цьому грає Китай (один із основних споживачів жовтого металу), новий рік у якому посідає лютий. У середині літа відбувається зниження вартості дорогоцінного металу.

Китайський новий рік істотно впливає на сезонні стрибки цін на золото.

Третій чинник – державні запаси

Останнім часом деякі центральні банки виробляють продаж золота невеликими обсягами, що вже почало розглядатися як формування певної тенденції. Цьому сприяла заява Швейцарії про можливий продаж золота обсягом 1400 тонн із золотого запасу протягом десяти років після 2000 року. Якщо ця тенденція посилиться, то завдяки продажу запасів із державних джерел на світовий ринок потрапить 31 000 тонн жовтого металу, що становитиме ¼ частину всіх світових запасів. І це сприятиме зростанню вартості.

Через ситуацію, що склалася, більше половини копалень світу стали б нерентабельними.

Розпродаж Швейцарією своїх золотих запасів може збільшити вартість золота над ринком.

Компанії з Канади "Barrick Gold" у союзі з 'Swiss bank Co.' створили проект "монета третього тисячоліття", щоб з його допомогою підтримати ціни на світовому ринку.

Вага ювілейної монети становитиме 1 тройську унцію, ціна її матиме ринкове формування та допоможе абсорбувати до однієї тисячі тонн «надлишків» жовтого металу на світовому ринку.

Четвертий фактор – видобуток

Структура світового видобутку золота зазнає змін. Частка провідних країн зменшується, а збільшується. Неосвоєні райони у світі зазнають активної розвідки. Наприклад, фінансові вкладення розвідку золотих родовищ Африки зросли останніми роками вп'ятеро, у Південній Америці – вчетверо.

Обсяги видобутку золота також впливають його вартість на біржах.

Цьому сприяє наявність у цих країнах дешевої робочої сили та сприятливого податкового режиму. Аналітики Business Week говорять про такі дані – собівартість видобутку дорогоцінного металу найвища у ПАР та США і сягає 300 доларів США, а в нових районах близько 100 доларів. Тенденція зниження собівартості видобутку впливає ціну золота світовому ринку.

Новини світового ринку золота 2014 року

Світовий ринок золота очікує на найсерйозніші зміни за останнє століття. 8 липня 2014 року в Лондоні відбувалися збори керівників Всесвітньої ради із золота та представників великих банків. Було обговорено реформування лондонського фіксингу. Планується зміна правил, якими встановлюється вартість дорогоцінного металу. Незмінною процедура фіксингу залишалася з 1919 року. Ціна на золото не встановлювалася у роки Другої світової війни, а також після неї – з 1939 по 1954 рік.

Проте за останні сто років до золотого фіксингу висунуто чимало претензій. Прикладом є банк Barclays із Великобританії, викритий у незаконних операціях під час встановлення вартості золота. Його оштрафували за це шахрайство на 44 мільйони доларів США у травні 2014 року.

Поки лондонський фіксинг реформуватимуться, на думку багатьох аналітиків, ймовірні різкі коливання вартості дорогоцінного металу.

Світовий ринок золота широко охоплює всю систему циркуляції цього дорогоцінного металу масштабах світу – виробництво, розподіл, споживання. Обсяги поставок золота на світовий ринок складається з трьох джерел: видобутку золота, його рециклювання та чистого хеджування золотом. Нині третє джерело мало впливає ринку. У 2015 р. постачання золота на ринок визначалося його видобутком 73% та рециклуванням (27%) (табл. 1).

Обсяги поставок золота на ринок у 2015 р. становили 4306 т, збільшившись порівняно з 2006 р. більш ніж на 30 % переважно за рахунок зростання його видобутку та хеджування ризиків.

Особливостями ринку золота є те, що, по-перше, золото використовується фактично всіма державами як страховий та резервний фонд. Враховані державні запаси золота, зосереджені у Центральних банках та резервах МВФ, становлять сьогодні понад 31500 т.

Значна частина цих запасів може бути виставлена ​​на продаж. По-друге, ще більші обсяги золота є у населення (ювелірні прикраси, монети та ін.). Частина цього золота – принаймні у вигляді брухту – також надходить на ринок. У результаті вимальовується така картина. Основна частка у пропозиції золота посідає його видобуток. Але обсяги видобутку мають значну інерційність, відповідно пропозиція видобутого золота з року в рік має відносно невелику варіацію – значно меншу, ніж пропозиція золотого брухту, продаж золота банками та інвесторами.

Аналіз світових тенденцій розвитку видобутку і розвідки золота протягом останніх 25 років показує, що активно проявляються тенденції як збільшення, і зменшення виробництва золота. Багаторазове підвищення ринкової ціни на золото у сімдесяті роки кардинально вплинуло на активність його виробників у більшості країн світової спільноти. Стало вигідним переробляти бідні та важкозбагачувані руди; залучати в експлуатацію позабалансові запаси (що раніше вважалися непридатними до видобутку з техніко-технологічних та економічних причин); відновлювати експлуатацію раніше занедбаних та «законсервованих» кар'єрів та полігонів, рудників та шахт; переробляти техногенні відвали багатьох гірничо-збагачувальних комбінатів, що містять певну кількість металів (як попутні компоненти або не повністю вилучені при первинній обробці).

Корінні зміни в технології вилучення металу за рахунок купного, купного з ціануванням і біологічного вилуговування в колонах, методу «вугілля в пульпі», удосконалення інших піро- та гідрометалургійних методів (наприклад, автоклавного збагачення тугоплавких руд) зробили рентабельною вторинну переробку хвостів» золотодобувних фабрик із вмістом золота на рівні 1,0–0,3 г/т і менше.

Географічна структура видобутку золота у світі останні три десятиліття радикально змінилася. Виникли нові великі продуценти золота у південно-західній частині басейну Тихого океану – Філіппіни, Папуа-Нова Гвінея та Індонезія. Швидко зростав видобуток золота в Латинській Америці. Суттєві зрушення у територіальній структурі золотовидобування мали місце й упродовж 90-х років.

У період з 1993 по 2005 р. виробництво золота зросло: у Перу майже на 850 %, в Індонезії – на 368 %, у Китаї – на 180 %, у Мексиці – більш ніж на 100 %, у Малі видобуток золота збільшився у 10 разів , були створені золотодобувні галузі в Аргентині та Киргизькій Республіці, і це при зростанні у світі лише на 8,7 %. У той же час продовжував знижуватися видобуток у ПАР - за десять років більш ніж на 50%, і хоча в 2002 р. вперше за 9 років виробництво металу збільшилося на 1% по відношенню до 2001 р., в 2003 р. обсяги видобутку золота цій країні знову впали. У 2015 р. обсяги видобутку золота у ПАР становили лише 150 т.

Глобальний видобуток золота з 2006 р. безперервно збільшувався і досяг у 2015 р. 3158 т – на 26 % більше рівня 2006 р. Це зростання стимулювалося значною мірою різким підвищенням цін між 2007 та 2012 роками. майже вдвічі.

На 20 провідних видобувних країн у 2015 р. припадало 83 % усього світового видобутку золота (табл. 2).

Найбільшим виробником золота залишається Китай із великим відривом від інших видобувних країн. У 2015 році на його частку припадало 14,5% світового видобутку золота. Проте за запасами він значно (у 4 рази) поступається Австралії та Росії. Слідом за Китаєм йдуть Австралія, Росія, США, Перу, Канада, Південна Африка, Індонезія та Мексика, які щорічно видобувають понад 100 т золота. На ці дев'ять країн припадає 62% світового видобутку золота.

Найбільш швидко в останні 10 років зростав видобуток у Росії (1,5 раза), Канаді (в 1,5 раза), Мексиці (3,2 раза), Бразилії (1,7 раза), Колумбії (1,8 раза) та Китаї (1,9 разів).

У США, Перу і особливо у Південній Африці видобуток знижувався. В інших країнах вона загалом стагнувала. Внаслідок цих тенденцій Південна Африка втратила роль світового лідера з видобутку золота, опустившись на сьоме місце. США перейшли з другого на четверте, а Росія піднялася з шостого місця на друге (табл. 3).

Видобуток і афінаж золота роблять істотний внесок в економіку країни. Такий внесок визначається розмірами умовно чистої продукції (value added). Цей показник зазвичай розраховується двома способами. Перший, т.зв. доходний, включає розрахунки сум операційного прибутку, амортизацію та витрати на робочу силу. Другий метод – т.зв. виробничий, у якому умовно чиста продукція розраховується як обсяг продажу золота за мінусом вартості проміжних товарів та послуг, що споживаються у виробництві. Згідно з розрахунками, обсяг умовно-чистої продукції в золотодобувній промисловості 15 провідних видобувних країн у 2012 р. становив 78 млрд дол. продукту Шанхаю. Особливо важливим є внесок золотовидобування для низки країн, що розвиваються. Так, золотодобувна компанія Newmont Ghana Gold створює в Гані 48,3 тис. робочих місць, з них 1700 – у самій компанії та 5100 у компаніях-постачальниках. Якщо ж зважати на всі пов'язані з золотовидобуванням види діяльності, то загальна кількість робочих місць у цій країні сягає 32 тис. .

Аналогічне дослідження, проведене Всесвітньою Радою із Золота, показало, що чотири найбільші золотодобувні підприємства Перу створили в цій країні безпосередньо 4,5 тис. робочих місць і зробили внесок у ВНП країни в розмірі 1,4 %. У сполучених виробництвах було зайнято ще 4 тис. робітників.

Обсяг умовно-чистої продукції золотодобувної промисловості з провідних країн представлений на рис. 1. Найбільший обсяг умовно-чистої продукції генерувала золотовидобуток Китаю – 12,6 млрд дол. у 2012 р.

Однак її внесок у ВНП країни виявився незначним – лише 0,2%. У США, Росії, Австралії та Перу обсяг УПП склав відповідно 9,3, 8,6, 8,6 і 8 млрд дол.

Найбільший внесок продукції золотодобувної промисловості був зафіксований у Гані – 8 %, Узбекистані – 5 %, Папау-Новій Гвінеї – 15 %, Перу – 3 %, Танзанії – 6 %. Для цих країн видобуток золота – великий та важливий сектор національної економіки. Обсяг виробленої умовно-чистої продукції на одну унцію видобутого золота варіює від 946 дол. у Китаї до 1352 дол. у Перу за середньосвітового рівня 1139 дол.

Ще одним показником вкладу золотовидобування в економіку є чисельність зайнятих. Такі дані щодо 15 провідних країн наведено в табл. 4.

Зіставлення обсягів видобутку з чисельністю зайнятих дозволяє виявити картину стану ефективності золотодобувної промисловості. Одні з найвищих показників виробітку зафіксовані в США (20,8 кг/чол), Перу (18,8 кг/чол) та Канаді (15 кг/чол), а найнижчі – у Китаї (4 кг), Росії (1) ,7 кг) та Південній Африці (1,2 кг). Середній обсяг виробленої в золотовидобутку умовно-чистої продукції на одного зайнятого по 14 провідних видобувних країнах склав 295 тис. дол. При цьому найвищим він був у США – 842 тис. дол. .

У 2015 р. 6 із 10 компаній знизили обсяги видобутку, що було зумовлено головним чином низькими цінами на золото, одним із наслідків яких є зниження капітальних витрат та обсягів розробки нових родовищ. Ослаблення курсу національних валют надає короткочасний позитивний вплив головним чином ті компанії, які працюють у межах однієї чи тісно пов'язаних ринків, що пояснює загалом гіршу динаміку видобутку золота найбільшими компаніями-виробниками, які у більшості випадків ведуть діяльність кількох ринках.

У січні 2017 р. російська компанія Полюс набула права на розробку найбільшого золоторудного родовища Сухий Лог. Ресурси золота у цьому родовищі оцінюються лише на рівні 1953 т, срібла – 1541 т. Такі ресурси дозволяють видобувати 80–90 т золота і 20–25 т срібла на рік. Вихід Сухого Логу на планові показники стане явищем світового масштабу, перемістивши Полюс із дев'ятого на друге-третє місце у світі.

Наведені дані стосуються офіційного сектору золотовидобування, великих та середніх компаній. Однак у видобутку золота важливу роль відіграє також сектор кустарного промислу та малих компаній (ASM). Для цього сектора характерна експлуатація дрібних та т.зв. маржинальних родовищ, відсутність значного капіталу, висока трудомісткість та слабкі зв'язки з ринком та супутніми послугами. За деякими оцінками, сектор кустарного промислу та дрібних підприємств щорічно видобуває 330 т золота, або 12 % усього світового видобутку. Рівень зайнятості у цьому секторі важко піддається оцінці, але, за деякими розрахунками, він у 10 разів перевищує зайнятість у великих видобувних компаніях, тобто. знаходиться на рівні 5 млн осіб. .

Заробіток золотодобувачів у цьому секторі коливається від 5 до 10 дол. на день. Цей сектор відрізняється також слабким державним контролем, практично відсутністю соціального захисту, використанням дитячої праці та контрабандою золота з боку криміналітету. Уявлення про роль сектора дрібних компаній та кустарного промислу у золотовидобуванні ряду країн дає табл. 6.

Ще одним важливим показником розвитку золотодобувної промисловості є рівень капіталовкладень у галузь, який здійснюється видобувними компаніями. У табл. 7 представлені дані про капіталовкладення золотодобувних компаній 14 провідних країн світу (для яких існує офіційна статистика). Капіталовкладення поділяються на два види: поточні капіталовкладення на підтримку поточних операцій та капіталовкладення на розширення виробництва (видобування), а також на розробку нових родовищ.

У 2012 р. загальний обсяг інвестицій у золотовидобуток провідних країн світу становив майже 18 млрд дол. Ці дані не охоплюють усього видобутку, оскільки в деяких країнах, особливо в Китаї, подібна статистика суттєво занижена.

Привертає увагу, що інвестиції у розширення та розвиток видобутку майже вдвічі перевищують капіталовкладення на підтримку виробництва.

Однак у країнах ситуація різна. Найбільшою мірою зорієнтовані на подальше зростання видобутку золота такі країни, як Канада (інвестиції в розширення у 5,6 рази більше витрат на підтримку), у Росії (в 6 разів), Бразилії (4,2 раза), Аргентині (4,5) рази). А от у таких країнах, як Південна Африка, Індонезія та Китай, капіталовкладення спрямовуються переважно на підтримку поточного видобутку, що свідчить про можливе скорочення в середньостроковій перспективі.

Для деяких країн видобуток золота є істотним джерелом експорту і, отже, джерелом валютних надходжень (табл. 8).

Найбільшими експортерами золота на світовому ринку є США та Китай, обсяг вивезення, якого в 2012 р. становив відповідно 34 і 23 млрд дол. - 26%, для Перу - 21%. Для США та Китаю, незважаючи на провідні їх позиції у видобутку золота, його експорт не грав істотної ролі у загальному експорті цих країн, становлячи відповідно 2,2 та 1,1 %.

Як великий сектор національної економіки, що генерує зайнятість і громадський продукт, видобуток золота видобувними компаніями забезпечувала грошові надходження країнам, де такі компанії працювали через різноманітні податки та збори. У таблиці 9 сумовані податки та збори, що стягуються із золотодобувних компаній у провідних країнах світу.

З таблиці 9 випливає, що найбільш поширеним податком у золотодобувній промисловості є роялті, що стягується від обсягу обороту, що відображає рівень використання ресурсів. Іншим поширеним податком виявляється ліцензійний збір, що стягується на початку експлуатації родовищ.

Дані таблиці дозволили компанії PwC розрахувати обсяги платежів, що надходять державі від золотодобувних компаній у провідних 14 країнах світу. Ця інформація представлена ​​у табл. 10.

З таблиці видно, що найбільші надходження до бюджету держави від видобутку золота зафіксовані в Китаї та Росії, відповідно 1400 і 800 дол.

На відміну від платежів з роялті надходження від інших податків та зборів оцінити досить важко. У багатьох випадках такі платежі коливаються від проекту до проекту. Більше того, податкові платежі у золотовидобуванні можуть змінюватися протягом життєвого циклу видобутку. Так, протягом періоду розвідки, отримання дозволів та підготовки родовища, який може тривати від семи до десяти років, податкові надходження, як правило, є мінімальними. Після початку видобутку з'являються надходження від роялті та акцизів. Однак до моменту окупності початкових інвестицій надходження від корпоративного податку на прибуток також мінімальні.

Рециклированное золото є золото, отримане результаті переробки золотовмісних продуктів, чи скрапа.

У табл. 11 представлені дані про виробництво такого золота країн світу.

Як зазначалося, виробництво золота з відходів виробництва становить істотну частину загальних поставок цього металу на світовий ринок. Однак за минулі 10 років роль цього сегмента на світовому ринку золота знизилася з 37% у 2006 р. до 27% у 2015 р. При цьому у низці країн, таких як Китай, Росія та Великобританія, виробництво такого золота помітно зросло, а в США , Індонезії та Південної Кореї, навпаки, суттєво скоротилося. В результаті США та Південна Корея втратили лідируючі позиції, які вони займали в середині 2000-х років.

На світовому ринку загальний попит на золото формується із чотирьох основних частин:

Купівля центральними банками золота

Інвестиційний попит на золоті зливки та монети

Ювелірні вироби

Обробна промисловість та технологічне використання

Роль кожного із цих секторів представлена ​​на рис. 2.

Основні країни-споживачі золота чітко поділяються на дві групи. З одного боку, це група технічно розвинених країн. Вони порівняно широко використовують золото в різних галузях техніки та промислових галузях, а також для виготовлення ювелірних виробів. Серед країн, що лідирують у використанні золота з технічною метою: Японія, США та Німеччина.

Тут золото виступає як індикатор розвитку високих технологій в електронній та електротехнічній, космічній, приладобудівній промисловості тощо.

Золото є важливим елементом резервних активів для центральних банків та інвесторів. Центральні банки, таким чином, є важливим джерелом попиту на золото та їх закупівлі становили у 2012 р. 535 т, або 12 % сукупного попиту на метал. Вартість золота досить стійка до інфляції і дозволяє центральним банкам ефективно хеджуватися проти коливань валютного курсу, пов'язаного з економічною та монетарною політикою. Одне з останніх досліджень Всесвітньої ради із золота свідчить, що золото є ефективною альтернативою у стратегії центральних банків з диверсифікації резервів. Крім того, ціна золота є стійкою до макроекономічних шоків і тому здатна підтримувати ліквідність у періоди економічних потрясінь.

Слабка залежність золота від динаміки ключових валют та жорстка негативна кореляція з доларом робить золото ідеальним об'єктом інвестицій при хеджуванні ризиків. З цих властивостей золото виступає об'єктом інвестицій і з боку фізичних осіб і підприємств, куди припадає 35 % світового попиту метал. Найбільшим сегментом попиту золото є виробництво ювелірних прикрас, яке припадає понад 40 % світового попиту. Найбільшими світовими виробниками золотих ювелірних виробів є Індія та Китай (табл. 12).

За десять років частка 10 провідних виробників ювелірних прикрас із золота зросла з 69 до 77 %. При цьому в усіх країнах, окрім Китаю та Індії, таке виробництво мало тенденцію до скорочення, особливо помітне у Туреччині, Японії та Італії. Внаслідок зростання виробництва в Індії та Китаї питома вага цих країн у 2015 р. перевищила 50 % світового виробництва.

Золото також використовується для виробництва різних промислових технологічних товарів. Такі його якості, як електропровідність, пластичність та стійкість до корозії, зробили золото важливим компонентом у виробництві електронного обладнання та приладів. У деяких сферах, таких як монтажні дроти (внаслідок високої вартості золотих комплектуючих), все частіше використовуються альтернативні метали (мідь, срібло). Однак вони не є ідеальною заміною золоту (маючи деякі схожі характеристики) головним чином через меншу стійкість до корозії.

Навіть у виробництві монтажних проводів золото продовжує грати провідну роль розрахунку одиницю довжини (1 м) . Також золото є незамінним при виробництві пристроїв, що працюють в умовах підвищеного навантаження, агресивного середовища та вимог безпеки (автоматичні гальмівні системи та медичне обладнання).

Найбільшим промисловим споживачем золота виступає електронна промисловість (70% промислового споживання золота). Золото також відіграє важливу роль у послугах охорони здоров'я та фармацевтиці завдяки своїй біологічній сумісності та стійкості до поширення бактерій. Проводяться дослідження щодо використання золота при лікуванні ракових захворювань та деяких біомедичних пристроїв. Золото входить до складу медичних діагностичних приладів. Наприклад, у 2012 р. у світі було використано 160 млн комплектів контрольно-вимірювальних приладів для малярії, кожен з яких містив наночастинки із золота, що дозволяють точно та ефективно, з низькими витратами, діагностувати та лікувати цю хворобу.

Нарешті золото все частіше використовується в «зелених» технологіях, включаючи виробництво чистої енергії, контроль над викидами та як каталізатори в хімічних процесах. Наприклад, в автомобільній промисловості золото передбачається використовувати в каталітичних нейтралізаторах вихлопних газів для скорочення викидів в атмосферу шкідливих речовин.

У табл. 13 представлені статистичні дані про промислове споживання золота у ряді провідних видобувних країн. Загалом у світі з цією метою прямує близько 400 т. Головним промисловим споживачем виступає електронна промисловість із часткою близько 70 %. Китай та США є головними споживачами золота для промислових потреб; причому США лідирують за споживанням в електроніці, а Китай – у стоматології. Загалом на сім провідних країн, поданих у табл. 13, припадає близько 50% світового промислового споживання золота.

Специфіка золота як інвестиційного товару впливає на його ціну, волатильність якої значно вища, ніж волатильність цін на більшість інших копалин, що пояснюється високою часткою інвестиційної складової у структурі попиту.

Крім цін, проблемою галузі залишається зниження обсягів капітальних вкладень при виснаженні родовищ із високим вмістом золота в руді. Низький рівень вкладень у розробку нових родовищ може з часом призвести до зростання середніх витрат на унцію видобутого металу та зниження і так потісненої цінами маржі.

У 2012 р. ціни на золото досягли свого піку - 1684 дол. за унцію в середньому по році, що пояснювалося насамперед великим попитом на метал з боку інвесторів. У 2013 р. ціни на золото дещо знизилися, проте залишилися на досить високому рівні – близько 1400 дол. за унцію. У 2015 р. середня ціна на золото становила 1160,1 дол. за унцію. У 2016 р. ціни на золото почали зростати і піднялися вище за 1300 дол. за унцію.

Як видно, золото не збирається здавати позиції одного з провідних фінансових інструментів, хоча формально жовтий метал вже понад тридцять років не є синонімом грошей: після скасування золотого стандарту в 1971 р. з ціною золота не пов'язана жодна валюта, і розрахунки між державами здійснюються формі, більш сучасної, ніж фізичне переміщення злитків з одного сховища до іншого. Але золотий запас держав залишається суттєвим чинником його могутності. Особливо помітним це стає за часів економічної нестабільності: навіть не надто глибока криза з неминучістю спричиняє зростання цін на золото. Якщо врахувати до того ж, що обсяги світового виробництва золота падають, а попит на шляхетний метал (не лише з боку фінансових інститутів, а й авіаційної, космічної, ювелірної промисловості, а також медицини), навпаки, має зростати, легко зробити висновок, що золотовидобуток, як і раніше, є вигідним і соціально значущим бізнесом.