Pogledajte što je "Svjetsko tržište zlata" u drugim rječnicima. Svjetska tržišta zlata i plemenitih metala Obujam tržišta zlata u svijetu

Tržište zlata, u biti, je institucija koja osigurava provedbu međunarodnih plaćanja, služi za ulaganja i osiguranje rizika, privatno tezauriranje te industrijsku i kućnu potrošnju, kao i za razne špekulativne transakcije. Njegovo funkcioniranje provodi se zbog stalnog porasta vrijednosti plemenitih metala, jer su izvrsna alternativa raznim nestabilnim valutama. Stoga se cijena zlata može smatrati kriterijem na temelju kojeg se ocjenjuju makroekonomske aktivnosti različitih država.

Priča: Prvo legalno tržište zlata pojavilo se u Londonu još u 19. stoljeću, a sve do 60-ih godina 20. stoljeća glavno je ostalo središte plemenitih metala. Na ovom mjestu se odvijala prodaja ovog metala, iskopanog u raznim dijelovima planete, a 75% prodaje odnosilo se na proizvode uvezene iz Južne Afrike. Nakon toga većina tih transakcija obavljena je u Zürichu, a britanska prijestolnica potisnuta je u drugi plan. Od kraja prošlog stoljeća najpopularnije su postale specijalne aukcije zlata na kojima se obavlja značajan udio transakcija. Njihovo otkriće omogućilo je MMF-u da još 1880. godine proda 18% svojih rezervi gotovinskog plemenitog metala, a iste je korake poduzelo i vodstvo SAD-a kako bi održalo poziciju dolara.

Definicija: Trenutno zlato pokriva gotovo cijeli sustav cirkulacije popularnog plemenitog metala u velikim razmjerima, uključujući proizvodnju, distribuciju i naknadnu potrošnju. U užem smislu, takav se koncept često smatra zasebnim konceptom koji služi kupnji i prodaji određenog proizvoda na međunarodnoj i nacionalnoj razini.

Osobitosti: Svako moderno tržište zlata nudi dvije vrste transakcija. Prvi oblik uključuje izravnu prodaju plemenitih metala u polugama, a drugi uključuje metode trgovanja na veliko, u kojima kupac kupuje “papirnatu” potvrdu kojom se evidentira vlasništvo nad predmetima. Kao svojevrsni fond rezervi i osiguranja zlato koriste gotovo sve moderne zemlje. Danas rezerve MMF-a i središnjih banaka sadrže 31.000 tona registriranih državnih rezervi ovog plemenitog metala. No, još značajnije rezerve ima stanovništvo, a mnogi građani koriste kovanice i nakit za štednju.

Sada se tržište zlata sastoji od desetaka svjetskih centara u kojima se odvija redovita kupnja i prodaja plemenitog metala. Takve institucije predstavljaju udruženja specijaliziranih tvrtki, banaka i drugih financijskih struktura, koje također imaju pravo proizvoditi poluge. A opskrbu formiraju tvrtke koje se bave, a zbog redovitog povećanja troškova takvih proizvoda, proizvođači se počinju baviti preradom ruda koje se teško prerađuju i niskokvalitetnih.

Potrošači: Zemlje koje su glavni potrošači plemenitog metala podijeljene su u dvije skupine. Prva od njih uključuje tehnički razvijene zemlje koje ga koriste u industrijskim sektorima i svim vrstama tehničkih područja, kao iu proizvodnji nakita. To uključuje Njemačku, SAD i Japan, u kojima zlato djeluje kao pokazatelj razvoja najnovijih tehnologija u izradi instrumenata. U drugu skupinu spadaju Portugal i Italija te zemlje Azije i Istoka, gdje se plemeniti metali koriste isključivo u industriji nakita.

Značajke svjetskog tržišta zlata

Globalno tržište zlata u širem smislu obuhvaća cijeli sustav cirkulacije ovog plemenitog metala na globalnoj razini – proizvodnju, distribuciju, potrošnju. Ponekad se ovaj koncept promatra u užem smislu – kao tržišni mehanizam koji služi kupnji i prodaji zlata kao robe na nacionalnoj i međunarodnoj razini. Treba imati na umu da kada govorimo o glavnim značajkama i parametrima tržišta zlata, obično mislimo, prvo, na kupnju i prodaju gotovine u obliku poluga i, drugo, na veleprodajne metode trgovanja tim polugama. Sukladno tome, analiziraju se značajke trgovanja tzv. “papirnatim zlatom” u okviru djelatnosti burzi zlata.

Osobitosti tržišta zlata su da, prvo, zlato koriste gotovo sve države kao osiguranje i rezervni fond. Registrirane državne rezerve zlata, koncentrirane u rezervama središnjih banaka i MMF-a, danas iznose više od 31.500 tona. Značajan dio tih rezervi može se staviti na prodaju. Drugo, stanovništvo ima još veće količine zlata (nakit, novčići itd.). Dio tog zlata, barem u obliku otpada, također dospijeva na tržište. Kao rezultat toga, pojavljuje se sljedeća slika. Glavni udio u opskrbi zlatom dolazi iz njegovog rudarenja. No, obujam proizvodnje ima značajnu inerciju; ponuda iskopanog zlata iz godine u godinu ima relativno male varijacije - znatno manje od ponude starog zlata, prodaje zlata od strane banaka i investitora.

Rezerve zlata u državnim rezervama svijeta, tone (ožujak 2016.)

Glavni potrošač gotovinskog zlata je industrija nakita, čija je potražnja uvelike određena cijenom zlata: što je cijena niža, to je potražnja veća. Ali ovaj obrazac djeluje u razdobljima globalnog gospodarskog rasta, au razdobljima recesije potražnja u industriji nakita opada i to po relativno niskim cijenama.

Nastala je sljedeća zanimljiva situacija. Rudari zlata, koji isporučuju većinu zlata na svjetsko tržište, imaju relativno malu mogućnost utjecaja na cijenu robe koristeći se čisto ekonomskim metodama - mijenjajući količine ponude kada se cijene mijenjaju. Ostaju im dvije mogućnosti. Prvi od njih je utjecati na politiku međunarodnih banaka kako bi se smanjio i racionalizirao njihov volumen redovite prodaje zlata. Drugi je prilagoditi se velikim oscilacijama cijena, moći u razdobljima pada cijena smanjiti jedinične troškove na način da se iu tim uvjetima osigura isplativost proizvodnje.

Rudarstvo zlata u svijetu

Prema GFMS-u, do kraja 2003. godine svjetske rezerve iskopanog zlata iznosile su oko 150,4 tisuće tona. Ove rezerve su raspoređene na sljedeći način:

• državne središnje banke i međunarodne financijske organizacije - oko 30 tisuća tona;
• u nakitu - 79 tisuća tona;
• elektronika i stomatološki proizvodi - 17 tisuća tona;
• investicijske uštede - 24 tisuće tona.

Do 2013. svjetske rezerve iskopanog zlata, uzimajući u obzir obujam godišnje proizvodnje metala, dodatno su porasle i iznosile su gotovo 180 tisuća tona.

Analiza globalnih trendova u razvoju rudarstva i istraživanja zlata u posljednjih 25 godina pokazuje da postoje aktivni trendovi povećanja i smanjenja proizvodnje zlata. Višestruko povećanje tržišne cijene zlata sedamdesetih godina radikalno je utjecalo na aktivnost njegovih proizvođača u većini zemalja svjetske zajednice. Postalo je isplativo prerađivati ​​siromašne i teško preradive rude; uvesti u proizvodnju izvanbilančne rezerve (koje su prethodno smatrane neprikladnim za proizvodnju iz tehničkih, tehnoloških i ekonomskih razloga); ponovno pokrenuti rad prethodno napuštenih i „stavljenih u naftalin“ kamenoloma i odlagališta, rudnika i rudnika; obraditi umjetno stvorena odlagališta mnogih rudarskih i prerađivačkih postrojenja koja sadrže određenu količinu metala (kao pridružene komponente ili nisu u potpunosti ekstrahirani tijekom primarne obrade).

Temeljne promjene u tehnologiji ekstrakcije metala putem ispiranja u gomili, cijanizacije u gomili i ispiranja u biološkoj koloni, metode ugljena u pulpi i poboljšanja u drugim piro- i hidrometalurškim metodama (na primjer, oplemenjivanje vatrostalnih ruda u autoklavu) učinile su recikliranje isplativim niskokvalitetne rude i konzervirana "jalovina" tvornica za iskopavanje zlata sa sadržajem zlata od 1,0-0,3 g/t ili manje.

Geografska struktura proizvodnje zlata u svijetu radikalno se promijenila u posljednja tri desetljeća. Tako je 1980. godine ukupna proizvodnja zlata u zapadnim zemljama iznosila 944 tone, a Južna Afrika proizvodila je 675 tona, odnosno više od 70%. Do 1990. dogodile su se dramatične promjene. Južna Afrika i dalje je najveći svjetski proizvođač, ali je njena proizvodnja pala na 605 tona (35% ukupne proizvodnje zlata u zapadnim zemljama). Istodobno je proizvodnja zlata u zapadnim zemljama porasla za 83% u odnosu na 1980. godinu - na 1755 tona. Proizvodnja zlata brzo je porasla u SAD-u - do 294 tone (10 puta više od razine iz 1980.), u Australiji - do 244 tone (14 puta), u Kanadi - do 169 tona (gotovo 3,5 puta). U jugozapadnom Pacifiku pojavili su se novi veliki proizvođači zlata – Filipini, Papua Nova Gvineja i Indonezija. Iskopavanje zlata u Latinskoj Americi naglo je raslo. Značajni pomaci u teritorijalnoj strukturi rudarstva zlata također su se dogodili tijekom 90-ih godina.

Između 1993. i 2005. proizvodnja zlata je porasla: u Peruu za gotovo 850%, u Indoneziji - za 368%, u Kini - za 180%, u Meksiku - za više od 100%, u Maliju proizvodnja zlata porasla je 10 puta, industrije zlata stvoreni su u Argentini i Kirgiskoj Republici, i to unatoč rastu u svijetu od samo 8,7%. Istodobno, proizvodnja u Južnoafričkoj Republici nastavila je padati, za više od 50% tijekom deset godina, i iako je 2002., prvi put u 9 godina, proizvodnja metala porasla za 1% u usporedbi s 2001., u 2003. obujmi proizvodnje zlata u ovoj zemlji je opet pao. U 2012. godini proizvodnja zlata u Južnoj Africi iznosila je samo 172 tone.

Od 2007. Kina je najveći svjetski proizvođač zlata. U 2015. godini proizvodnja zlata u ovoj zemlji dosegla je 490 tona, Australija je bila na drugom mjestu - 300 tona u 2015. godini. Obim proizvodnje zlata u Rusiji u 2015. (treće mjesto) iznosio je 242 tone. Slijede SAD (četvrto mjesto u svijetu) - 200 tona i Kanada - 150 tona.

U razdoblju snažnog i dugotrajnog (1996.-2001.) pada cijena zlata, rudarske tvrtke značajno su smanjile jedinične troškove - tekuće i kapitalne. To je postignuto smanjenjem obujma geoloških istraživanja, zatvaranjem nerentabilnih rudnika, uvođenjem tehnologija koje štede kapital i rad te ubrzanim razvojem rudarstva zlata u zemljama s jeftinom radnom snagom. Ako su 1980-ih glavni porast proizvodnje zlata u inozemstvu osigurali SAD, Australija i Kanada, onda se od sredine 1990-ih proizvodnja u tim zemljama stabilizirala, a zatim smanjila. U isto vrijeme, proizvodnja je brzo rasla u Kini, Indoneziji, Peruu i Gani. Posljednjih godina dolazi do spajanja tvrtki za rudarstvo zlata. Velike tvrtke imaju prednosti u pogledu sposobnosti mobiliziranja sredstava, provedbe znanstvenih i tehnoloških politika te diversifikacije političkih i ekonomskih rizika.

Strukturni pomaci posljednjih godina od razvijenijih zapadnih zemalja prema zemljama s ekonomijama u razvoju, čije su prednosti jeftina radna snaga, jeftina električna energija itd. govori o povećanju konkurentskog okruženja u području iskopavanja i proizvodnje zlata.

Potrošnja zlata u svijetu

Zemlje koje su glavni potrošači zlata jasno su podijeljene u dvije skupine. S jedne strane, to je skupina tehnički razvijenih zemalja. Zlato koriste relativno široko u raznim područjima tehnologije i industrijskim sektorima, kao i za izradu nakita. Među zemljama koje vode u korištenju zlata u tehničke svrhe: - Japan, SAD i Njemačka. Ovdje zlato djeluje kao pokazatelj razvoja visokih tehnologija u elektroničkoj i elektrotehničkoj industriji, industriji svemira, proizvodnji instrumenata itd.

Druga skupina država su one zemlje u kojima se lavovski dio zlata, a ponekad i cijela njegova masa, troši samo za potrebe industrije nakita. Među njima: u Europi - Italija, Portugal; u jugoistočnoj Aziji - Kina, Indija i zemlje otočne Azije (Indonezija, Malezija); na Bliskom istoku, Maloj Aziji i Sjevernoj Africi - Ujedinjeni Arapski Emirati, Izrael, Kuvajt, Egipat.

Glavni proizvođač nakita u Europi, Italija, čini 15,6% zlata koje se koristi u globalnoj industriji nakita; Indija, glavni azijski proizvođač zlatnog nakita, čini 15,2% zlata.

U Rusiji se 15-17 tona zlata troši na tehničke potrebe (55-60% ukupne količine metala potrošene u zemlji), a oko 12 tona (40-45%) troši se na proizvodnju nakita. Udio Rusije među zemljama potrošačima zlata je oko 1,0%. Prema ovom pokazatelju, Rusija je u rangu sa zemljama kao što su Španjolska, Meksiko, Brazil, Kuvajt itd.

Kako je zlato izgubilo svoju monetarnu i štednu funkciju, počela se mijenjati struktura njegove potrošnje u svijetu po gospodarskim sektorima. Sve više i više ovog metala sada se isporučuje za industrijske potrebe. Tijekom proteklih 15 godina, globalna potrošnja zlata u industriji nakita udvostručila se – na otprilike 3 tisuće tona godišnje. 85 posto odlazi na nakit. od svega prodanog zlata. Štoviše, više od 70 posto. razine svjetske potrošnje pada na zemlje Azije i Bliskog istoka, koje tradicionalno vole zlatni nakit.

Također postoji velika potražnja za žutim metalom iz drugih industrija. Više od polovice odgovarajućeg obujma otpada na elektroničku industriju (proizvodnja električne, radio i video opreme), gotovo 20% otpada na stomatološku protetiku, ostatak otpada na raznovrsnu industrijsku i kućansku potrošnju - proizvodnju tkanina sa zlatnim nitima, pozlata odjevnih dodataka i dr.

Opća struktura potrošnje zlata u svijetu 1970. - 2015., tona*
(podaci Svjetskog hladnog vijeća - www.gold.org)

* - od 1970. do 1984. godine isključujući SSSR i Kinu.

Rast potražnje iz industrijskog sektora učinio je dobru uslugu zlatu - osiguravajući ravnotežu na tržištu, uspjelo je obuzdati daljnji pad cijena. Ali pojavile su se nove nijanse uzrokovane ovisnošću većine sektora realnog sektora gospodarstva o globalnoj ekonomskoj situaciji. Tako je tijekom monetarne i financijske krize zemalja jugoistočne Azije 1998. globalna industrijska potražnja za zlatom smanjena za gotovo 5%, a posebno snažan pad potrošnje (za 8%) dogodio se u elektroničkoj industriji.

Slična situacija zabilježena je 2001. godine, kada je svijet ponovno ušao u fazu ekonomske recesije. Tada se potražnja za zlatom smanjila za 1,5%, posebice u obliku dragocjenog nakita. I svi su opet počeli pričati o mogućnosti novog kruga sniženja. Pokazalo se da strahovi nisu bili neutemeljeni - 2001. godine cijena zlata na svjetskom tržištu pala je za 3%.

Početkom 2005. godine, suočeni s rastućim cijenama nafte i slabljenjem dolara, draguljari su odlučili početi otkupljivati ​​zlato. U prvoj polovici 2005. godine, u usporedbi s istim razdobljem prošle godine, potrošnja zlata u industriji nakita porasla je za 17 posto, na 1411 tona. U isto vrijeme, u monetarnom smislu, globalna potrošnja zlata kod zlatara porasla je za 24%, na 20,8 milijardi dolara.

Općenito, globalna potrošnja zlata u prvoj polovici 2005. porasla je za 21% izraženo u tonaži (dosegavši ​​1.939 tona) i za 29% izraženo u dolarima (do 26,4 milijarde USD).

Međutim, u prvom tromjesečju 2006. globalna potrošnja zlata smanjena je u fizičkom obujmu za 16%, na 835,7 tona, u usporedbi s istim razdobljem 2005. godine. Najznačajniji pad - za 22%, na 534,8 tona - zabilježen je u industriji nakita. Smanjena je i investicijska potražnja za zlatom - za 6%, na 196,1 tonu. U dolarima, potrošnja zlata u 1. kvartalu porasla je za 9%, na 14,9 milijardi dolara, što je, naravno, povezano s rastom cijena. Istodobno, obujam ponude na tržištu zlata smanjen je za 15 posto, na 868,4 tone, u usporedbi s podacima za prvi kvartal prošle godine. Štoviše, suprotno prethodnim prognozama analitičara, ponuda se smanjila ne zbog pada razine proizvodnje - naprotiv, porasla je za 5%, na 606,8 tona - već zbog smanjenja obujma prodaje zlata od strane središnjih banaka za toliko čak 57%, na 116,3 tone.

To znači da se u sadašnjoj gospodarskoj i političkoj situaciji u svijetu zlato koristilo prvenstveno kao financijski instrument i osiguranje od drugih tečajnih rizika – posebice slabljenja dolara i nestabilnosti drugih svjetskih valuta. U tom smislu, nafta, čija je cijena sada ključni čimbenik u određivanju vrijednosti zlata, manje je korištena na tržištu kao isključivo roba kojom se trguje na burzi. Već 2005.-2006. draguljari, posebno u Aziji, govorili su o namjeri da zlato zamijene drugim metalima, posebice paladijem, koji je, iako je poskupljivao, bio jeftiniji od zlata - oko 350 dolara po unci.

Krajem 2006. godine potrošnja zlata u Kini iznosila je oko 350 tona. Trenutno je Kina treća u svijetu po potrošnji zlata, iza Indije i Sjedinjenih Država. U 2005. godini potrošnja zlata u zemlji je prvi put premašila 300 tona. Konkretno, potrebe industrije nakita za njim iznosile su 241,4 tone, što je povećanje od 7,7% u odnosu na 2004. godinu. Do 2012. obujam potrošnje zlata u industriji nakita i medicini lagano se smanjio, dok je investicijska potražnja za tim metalom dosegla neviđene visine. To se objašnjava visokom cijenom metala s jedne strane i nestabilnošću ekonomske situacije u svijetu s druge strane (globalna gospodarska kriza 2008. i 2009. godine, kao i stagnacija i recesija u zemljama Europske unije). u 2012-2013). Općenito, obujam potrošnje zlata u svijetu do 2015. u odnosu na 2005. porastao je za 12,5%.

Dinamika svjetskih cijena zlata

Nekoliko godina kasnije, nakon što je zlatna podloga dolara ukinuta 1971., dinamika cijena zlata počela je izgledati isto kao i dinamika cijena obojenih metala: cikličke prirode, u kojoj je brzi rast cijena zamijenjeno dugotrajnim padom.

Dinamika prosječnih godišnjih cijena zlata u Londonu (tržište gotovinskih ugovora),
dolara po troy unci

Kada se analizira dinamika cijena zlata u posljednjih 20 godina, dolazi se do sljedeće slike. 80-90-ih godina prošlog stoljeća za svjetsko tržište zlata obilježio je pad cijena ovog metala. Trajanje pada cijena može biti u rasponu od 2 (1984-1985) do 4-5 (1988-1992 i 1997-2001) godina. Veličina pada u usporedbi s prethodno dosegnutim vrhom neznatno premašuje 100 USD/t. unca: 424 USD/t. unca 1983. i 317,66 USD/t. unca 1985. godine; 477,95 USD/tr. unca 1987. i 344,97 USD/t. unca 1992. godine; 389,08 USD/tr. unca 1996. i 271,04 USD/t. unce u 2001. Posljednje od odabranih razdoblja karakteriziraju najniže cijene i maksimalno trajanje pada.

Fiksacija londonskih kotacija na razini od 400 dolara u razdoblju siječanj-veljača 1996. bila je vrlo kratkotrajna, nakon čega je cijena zlata gotovo cijelo vrijeme padala, dosegnuvši 20. srpnja 1999. najnižu razinu u posljednjih 20 godina - 252,8 dolara po troy unca. Iako su cijene lagano porasle do kraja 1999., ukupni silazni trend nastavio se do travnja 2001., kada je prosječna mjesečna cijena iznosila 260,5 USD po unci. To je zbog mnogih čimbenika, među kojima su tri glavna:

• velike količine proizvodnje zlata, primarne i sekundarne;
• dugoročni rast dolara u odnosu na gotovo sve valute svijeta;
• prodaja zlata središnjih banaka nekih zemalja iz svojih rezervi.

U normalnim uvjetima, pad cijene robe za sobom povlači porast potražnje (za zlatom - prvenstveno u industriji nakita), nakon čega slijedi manjak ponude s odgovarajućim rastom cijena. No, financijska kriza 1997. u jugoistočnoj Aziji imala je prilično neočekivan i značajan utjecaj na tržište zlata, održavajući niske cijene. U ovoj su situaciji glavni čimbenici koji utječu na promjenu cijena - neto prodaja rezervi središnje banke i dezinvestiranje - izblijedili u drugi plan.

Tijekom proteklih 10 godina, središnje banke u brojnim zapadnim zemljama bile su veliki neto prodavači zlata. Djelomičnu prodaju zlata iz državnih rezervi izvršile su Nizozemska, Belgija, Austrija, Kanada, Australija, Velika Britanija i Švicarska. Najave Švicarske, a potom i Australije i Argentine da se pridruže popisu zemalja koje prodaju rezervni metal ubrzale su pad njegovih cijena 1997. godine. Objava planova britanske riznice da proda 415 tona zlata na aukciji izazvala je kolaps londonskih kotacija u ljeto 1999. godine. U nastojanju da preokrenu taj trend, 26. rujna 1999. 15 europskih središnjih banaka (Ujedinjeno Kraljevstvo, Švicarska, Švedska, Europska središnja banka (ECB) i 11 zemalja eurozone) složilo se da stranke sporazuma neće ući na tržište kao prodavatelja, osim ugovorene prodaje, koja u sljedećih pet godina neće prelaziti 400 tona, nakon čega će se ugovor revidirati. Kao rezultat toga, već krajem rujna cijena troy unce zlata premašila je 300 dolara.

Međutim, pokazalo se da je rast cijena bio kratkotrajan, te je 2000. godine ponovno zabilježen postupni pad. Ovdje se spojio utjecaj više faktora. Prvo, navedena prodajna brojka od 400 tona može se povećati zbog prodaje zlata od strane zemalja koje nisu pristupile sporazumu. Drugo, potražnja za nakitom, posebno u zemljama jugoistočne Azije, više nije rasla istom brzinom. A potrošnja zlata u elektroničkoj i elektroindustriji prilično je stabilna; promjene u cijenama zlata ne utječu na njegove količine.

Rast cijena zlata koji se trenutačno događa na tržištu započeo je nakon terorističkih napada 11. rujna 2001. godine, kada se srušila američka burza. Dan prije tragičnih događaja unca zlata koštala je 271 dolar, a tjedan dana kasnije 293 dolara za uncu. Od tada su cijene zlata općenito stalno rasle.

Razlog povećanja potražnje također leži u pogoršanju geopolitičke situacije na Bliskom i Srednjem istoku i sve većoj sumnji svjetskog biznisa u sposobnost SAD-a da iračku krizu riješi sadašnjim metodama. Na financijskim tržištima značajno je porastao trend kupnje zlata, koje se smatra najpouzdanijim utočištem kapitala u razdobljima ozbiljnih međunarodnih kriza. Rastu cijena zlata pridonosi i slaba pozicija američke valute. Od ove situacije profitiraju rudari zlata, ali draguljari očekuju smanjenje potražnje za nakitom od ovog metala.

Globalna nestabilnost u gospodarstvu i politici dovela je u zimu 2002.-2003. do vrhunca na tržištu zlata za cijelo razdoblje progresivnog rasta njegove cijene: skočila je s 320 na 385 dolara za uncu. Taj je porast započeo u prosincu 2002. nakon oštre aprecijacije eura u odnosu na američki dolar. I početkom 2003. godine, suprotno očekivanjima kratkoročne korekcije cijene zlata, došlo je do još većeg skoka. Tržište zlata zahvatilo je uzbuđenje i ludo raspoloženje za kupovinu metala, potaknuto događajima oko Iraka i DNRK-a.

Visoka cijena zlata značajno je utjecala na tržište metalnog otpada: njegova prodaja je u 2002. porasla za 14% i dosegla 778 tona. Tome je najviše pridonio Bliski istok. Glavni razlog je nizak tečaj nacionalnih valuta. Tako je Egipat povećao prodaju škarta zbog devalvacije egipatske funte 2001. godine. Za regiju Bliskog istoka postalo je isplativo prodavati svoje zlato za dolare i, mijenjajući ih za lokalnu valutu, ostvarivati ​​velike profite u slabim nacionalnim valutama. Ponuda iz službenog sektora (središnje banke) ostala je stabilna zadnje 4 godine: oko 480-550 tona zlata. Viša prodaja (549 tona) u 2002. godini rezultat je visoke cijene zlata.

Dinamika cijena na tržištu zlata uvelike je povezana s dugogodišnjim rastom tečaja američkog dolara. Počevši rasti sredinom 1995. godine, u sljedeće 4 godine porastao je u odnosu na valute drugih zemalja za 20-40 posto i više. Budući da je svjetska cijena zlata fiksirana u američkim dolarima, povećanje tečaja ove valute povlači za sobom povećanje cijene metala u nacionalnoj valuti zemalja s „nedolarskim“ gospodarstvom, što u konačnici dovodi do smanjenja potražnja za zlatom i povećanje njegove prodaje, te višak ponude nad potražnjom - do pada tržišnih cijena. Sukladno tome, usporavanje stope rasta američkog gospodarstva, slabljenje dolara i pad NASDAQ burze pridonijeli su povećanju cijene zlata u 2002. godini.

Od svibnja 2001., iako su cijene bile nestabilne s čestim fluktuacijama i povratima, pojavio se sveukupni uzlazni trend. Međutim, prosječna cijena 2001. bila je najniža u posljednje 23 godine - 271 dolar za uncu.

No tijekom cijele 2002. godine, koju su analitičari prozvali “godinom zlata”, nastavio se uzlazni trend uz manje fluktuacije: prosječna mjesečna cijena metala na londonskom tržištu porasla je s 281,51 USD u siječnju na 332,61 USD u prosincu (za 15,4%). Prosječna godišnja cijena iznosila je 310 USD, što je za 14,4% više nego 2001. godine.

Temeljni razlozi ovakvog rasta cijena zlata su slabljenje američkog gospodarstva i politička nestabilnost u svijetu, koja se pojačala nakon terorističkih napada na SAD 11. rujna 2001. godine. Previranja na svjetskim financijskim i burzovnim tržištima uzrokovala su revalorizaciju vrijednosti zlata kao instrumenta osiguranja rizika. Pogoršanje financijske situacije niza tvrtki (bankrot Enrona, WoldComa i dr.), spori uvjeti na tržištima korporativnih vrijednosnih papira natjerali su ulagače da povećaju svoje zlatne rezerve.

U 2005.-2006. godini došlo je do daljnjeg i vrlo značajnog rasta cijena zlata na svjetskim tržištima. Tako je u 1. kvartalu 2006. godine cijena zlata porasla za 24%, a maksimalna cijena zabilježena je 12. svibnja 2006. godine - 725 dolara za uncu, tj. rast od početka 2006. dosegao je gotovo 40%.

Godine 2012. cijene zlata dosegle su svoj vrhunac - 1684 dolara po unci u prosjeku godišnje, što je objašnjeno, prije svega, velikom potražnjom za metalom od strane investitora. U 2013. godini cijene zlata su se malo smanjile, ali su ostale na vrlo visokoj razini - oko 1500 dolara za uncu. U 2015. godini prosječna cijena zlata iznosila je 1160,1 USD po unci. U 2016. godini cijene zlata su počele rasti i porasle su iznad 1300 dolara za uncu.

Kao što vidite, zlato neće izgubiti svoju poziciju jednog od vodećih financijskih instrumenata, iako formalno žuti metal više od trideset godina nije sinonim za novac: nakon ukidanja zlatnog standarda 1971. Jedinstvena valuta povezana je s cijenom zlata, a plaćanja među državama obavljaju se prema obliku koji je moderniji od fizičkog kretanja poluga iz jednog skladišta u drugo. Ali zlatne rezerve država ostaju značajan čimbenik njezine moći. To postaje posebno vidljivo u vremenima ekonomske nestabilnosti: čak i ne tako duboka kriza neizbježno povlači za sobom rast cijena zlata. Ako također uzmemo u obzir da obujam globalne proizvodnje zlata pada, a potražnja za plemenitim metalom bi, naprotiv, trebala rasti (ne samo od financijskih institucija, već i od zrakoplovstva, svemira, industrije nakita, kao lijek), lako je zaključiti da je rudarenje zlata još uvijek isplativ i društveno značajan posao.

Neki bi mogli pomisliti da je globalno tržište zlata malo jer je godišnja proizvodnja ovog plemenitog metala relativno mala u usporedbi s proizvodnjom drugih minerala. No, sve je malo drugačije: obujam trgovanja zlatom na svjetskim burzama daleko premašuje obujam njegove godišnje proizvodnje. Zatim ćete saznati kako funkcionira globalno tržište zlata, gdje su koncentrirane najveće količine trgovanja zlatom i tko su glavni sudionici na tom tržištu.

Globalno tržište zlata zbroj je svih tržišta ovog plemenitog metala koja se nalaze u različitim zemljama. Istovremeno se na tim tržištima trguje i fizičkim zlatom i njegovim papirnatim ekvivalentom.

Globalno tržište zlata je mehanizam za određivanje tržišne cijene ovog plemenitog metala. Sastoji se od velikih komercijalnih banaka, robnih burzi, fondova kojima se trguje na burzi, kao i organizacija uključenih u izravno taljenje poluga.

Tržište zlata radi i danju i noću, zbog čega investitori mogu dobiti informacije o trenutnoj cijeni ovog plemenitog metala 24 sata dnevno. Tržište se otvara u Japanu, potom dolaze Hong Kong i Šangaj, pa sve do New Yorka. Trenutno postoji više od 50 platformi na kojima investitori imaju pristup trgovanju zlatom.

Međunarodna tržišta fizičkog zlata usvojila su londonski standard poluga za dobru isporuku, koji teži 400 unci. Međutim, ti se standardi razlikuju na domaćim tržištima različitih zemalja. Možete pronaći poluge od jednog do deset kilograma.

Trgovanje zlatom razlikuje se od trgovanja drugim mineralima. Prihvaćena valuta za obračune je američki dolar, a težina poluga preračunava se u čisto zlato.

Ovisno o tome tko su sudionici na pojedinim tržištima, kao i poslovima koje obavljaju, prihvaćena je sljedeća klasifikacija tržišta zlata:

Globalno

Na ovom tržištu transakcije sa zlatom su vrlo raznolike; nema poreznih i carinskih ograničenja. Ovo tržište radi 24 sata dnevno, no broj sudionika je ograničen zbog visoke razine pristupa.

Domaći

Domaća tržišta usmjerena su na domaće investitore i draguljare. Zlato se ovdje prodaje u obliku zlatnika i malih poluga. Obračuni na takvim tržištima provode se u nacionalnim valutama. Ta su tržišta često pod strogim nadzorom država, koje mogu nametnuti zabrane izvoza zlata u inozemstvo, kao i nametnuti poreze na transakcije kupnje i prodaje ovog plemenitog metala.

Crna tržišta zlata nastaju tamo gdje vlada nameće značajna ograničenja na promet ovog plemenitog metala. Takva tržišta u pravilu djeluju paralelno sa službenim tržištima. Takva su tržišta posebno česta u Indiji, koja je objavila rat gotovini.

Sudionici na tržištu zlata

Kompanije za rudarenje zlata, središnje banke i privatni investitori djeluju kao prodavači na tržištu zlata. Među kupcima su industrijska poduzeća, draguljarnice, pojedinačni investitori, a posljednjih godina i središnje banke.

Rudari zlata

Ovo je značajna skupina sudionika na tržištu zlata, koja opskrbljuje glavninu plemenitog metala. Razmjer tih tvrtki određuje njihov utjecaj na tržište fizičkog zlata. Velike tvrtke ponekad rade transakcije koje uzrokuju značajne promjene u cijeni zlata u trenutku.

Industrijski korisnici

Mjenjačnice plemenitih metala

Burzovno trgovanje zlatom odvija se na specijaliziranim platformama za razmjenu plemenitih metala i na velikim robnim burzama.

središnje banke

Središnje banke imaju značajan utjecaj na proces određivanja cijena zlata kupnjom i prodajom ovog metala. Osim toga, često određuju pravila burzovne trgovine zlatom.

Profesionalni sudionici

Kako funkcionira svjetsko tržište zlata ažurirano: 11. travnja 2017. od strane: Tyler Durden

Glavna poveznica na tržištu plemenitih metala je svjetsko tržište zlata. U svojoj organizacijskoj strukturi sastoji se od konzorcija banaka koje mogu obavljati transakcije sa žutim metalom.

Njihov glavni zadatak je posredovanje između kupca i prodavatelja. Prikupljaju preliminarne zahtjeve za kupnju plemenitih metala i analiziraju ih, kao i formiraju globalni tečaj zlata.

Tržište je podijeljeno na globalno tržište zlata, domaće slobodno tržište i lokalno kontrolirano tržište.

Po prometu primat na svjetskom tržištu imaju burze New Yorka, Chicaga, Londona i Zuricha.

Tržišta u Londonu i Zürichu prodaju južnoafričko zlato. Nakon toga, većina zlata koje se na njima proda isporučuje se za preprodaju drugim tržištima plemenitih metala.

Globalna tržišta zlata podržavaju dominaciju londonskog tržišta. Predstavlja ga pet tvrtki koje su službeno članice tržišta. Njihovi predstavnici postavljaju približnu cijenu žutog metala dva puta dnevno na fiksiranju.

Od 1968. godine uobičajena je praksa da se cijena zlata određuje u američkim dolarima.

Domaće i lokalno tržište zadovoljava potražnju za zlatom kod draguljara, hoardera (pojedinaca koji kupuju zlato kao nakit), kao i kod investitora i industrije. Transakcije s medaljama, polugama i kovanicama dominiraju lokalnim i domaćim tržištima.

Njujorška burza plemenitih metala.

Stanje na međunarodnom tržištu

Početkom 1990. godine međunarodno tržište zlata doživjelo je značajnu promjenu. Procvat zlata u prethodnom desetljeću je završio. Tome je pridonijela opskrba polugama plemenitih metala na svjetskom tržištu zlata, koja je prije iznosila . Cijena zlata, koja se razvila na svjetskom tržištu nakon krize 70-ih godina, bila je na prilično visokoj razini. To je dovelo do stvaranja novih tehnologija u razvoju i istraživanju plemenitih metala, što je omogućilo iskorištavanje prethodno nerentabilnih nalazišta. Cijena zlata dosegla je najveću vrijednost početkom 1980. godine - iznad 2000 američkih dolara (zamislite koliki je to iznos bio u to vrijeme, uzimajući u obzir inflaciju!).

U 2006. godini zlato je na svjetskom tržištu imalo cijenu od samo 620 američkih dolara za 1 uncu. Nakon toga je cijena počela rasti i 2007. dosegla 800 dolara, a 2008. već je bila 1000 dolara za 1 uncu.

Grafikon cijena zlata 1981-2011.

Faze razvoja globalnog financijskog tržišta plemenitih metala

Službeno (ali ne uvijek u stvarnosti), zlato u naše vrijeme ne ispunjava dvije glavne funkcije novca - mjeru vrijednosti i sredstvo razmjene. Tome je pridonijelo njezino uklanjanje iz kontrole financijskih vlasti. Time je ojačao utjecaj tržišta, što je dovelo do njegove daljnje liberalizacije u svijetu. Slobodne kupoprodajne transakcije, posebice one povezane s kretanjem žutog metala preko granice, nisu moguće u svim zemljama, uključujući Rusiju. Čak je i slobodno svjetsko tržište zlata podložno vrlo detaljnoj regulaciji, neusporedivoj s drugom robom. Što se više povećava sloboda tržišnih odnosa, to više dolazi do izražaja ne baš dobra strana formiranja tržišne cijene - to su snažna kolebanja vrijednosti plemenitog metala.

Sva tržišta, kako robna tako i financijska, karakterizira rast virtualnog dijela - raznih izvedenih instrumenata: opcija, futuresa itd. Nastali su kao rezultat gospodarskog napretka kako bi se povećala likvidnost temeljne imovine i zaštitili od rizika. Kasnije su postali neovisno područje za profit.

Globalno tržište zlata, sa središtem u Londonu i Zürichu, ima promet pravog zlata koji je samo 1-2 posto prometa tržišta metala papira, sa središtem u New Yorku i Chicagu.

"Fizičko" tržište metala čini samo 1-2% transakcija prodaje zlata.

Razlika u vrijednosti u različitim vremenima za temeljnu imovinu glavni je izvor prihoda za ovo tržište, stoga je za njeno povećanje isplativo snažno mijenjati cijenu.

Svjetsko tržište, nakon što je razvilo svoj virtualni (a ne stvarni) dio, postalo je špekulativnije. Primjer za to je povećanje cijene zlata na 850 dolara za uncu 1980. godine, u čemu su veliku ulogu odigrali čikaški špekulanti čijim je terminskim ugovorima istjecalo vrijeme. Svjetsko tržište zlata zabilježilo je rekordan promet tijekom posljednjeg pada cijene. Bilo je velikih količina prodaje plemenitog metala od strane velikih operatera kako bi ga kasnije otkupili po povoljnijoj cijeni.

Informacije su vrlo važan izvor bogaćenja na ovom tržištu. Stoga se vijesti, kako negativne tako i pozitivne, namjerno preuveličavaju, budući da im se posvećuje posebna pažnja.

Čimbenici koji utječu na globalno financijsko tržište

Prvi faktor je odnos između ponude i potražnje, koji utječe na svako tržište.

Jedan od glavnih razloga koji je utjecao na pad svjetske cijene zlata bio je rast njegove ponude koji je bio brži od pada potražnje.

Industrija nakita, koja čini lavovski udio (do 90%) potražnje za žutim metalom, nije bila tražena zbog povećanog obujma svoje proizvodnje.

Drugi faktor je sezonalnost

U suvremenom razvoju svjetskog tržišta plemenitih metala postoji osobitost - priroda kretanja cijena zlata je sezonska. Cijena doseže najveću vrijednost sredinom zime. Značajnu ulogu u tome ima Kina (jedan od glavnih potrošača žutog metala), gdje Nova godina pada u veljači. Sredinom ljeta cijena plemenitog metala pada.

Kineska Nova godina ima značajan utjecaj na sezonske fluktuacije cijena zlata.

Treći faktor su državne rezerve

U posljednje vrijeme neke središnje banke prodaju zlato u malim količinama, što se već počelo doživljavati kao formiranje određenog trenda. Tome je pogodovala najava Švicarske o mogućoj prodaji 1400 tona zlata iz svojih zlatnih rezervi u deset godina nakon 2000. godine. Ako se taj trend pojača, tada će prodajom rezervi iz javnih izvora na svjetsko tržište stići 31.000 tona žutog metala, što će činiti ¼ svih svjetskih rezervi. A to će pridonijeti rastu cijena.

Zbog ovakve situacije više od polovice svjetskih rudnika postalo bi nerentabilno.

Prodaja svojih zlatnih rezervi od strane Švicarske mogla bi povećati cijenu zlata na tržištu.

Tvrtka iz Kanade, Barrick Gold, u savezu sa Swiss bank Co., osmislila je projekt “third millennium coin” kako bi podržala cijene na svjetskom tržištu.

Težina komemorativnog novčića bit će 1 troy unca, cijena će mu biti tržišna i pomoći će apsorbirati do tisuću tona "viška" žutog metala na svjetskom tržištu.

Četvrti faktor je proizvodnja

Struktura globalne proizvodnje zlata prolazi kroz promjene. Udio vodećih zemalja se smanjuje, a zemalja u razvoju povećava. Nerazvijena područja diljem svijeta aktivno se istražuju. Primjerice, financijska ulaganja u istraživanje nalazišta zlata u Africi posljednjih su se godina upeterostručila, a u Južnoj Americi četiri puta.

Obim proizvodnje zlata također utječe na njegovu cijenu na burzama.

Tome pridonose dostupnost jeftine radne snage i povoljni porezni režimi u tim zemljama. Analitičari Business Weeka govore o sljedećim podacima: cijena rudarenja plemenitog metala najveća je u Južnoj Africi i SAD-u i doseže 300 američkih dolara, au novim područjima oko 100 dolara. Trend smanjenja troškova proizvodnje utječe na cijenu zlata na svjetskom tržištu.

Novosti sa svjetskog tržišta zlata 2014

Globalno tržište zlata suočava se s najdramatičnijim promjenama u prošlom stoljeću. U Londonu je 8. srpnja 2014. održan sastanak čelnika Svjetskog vijeća za zlato i predstavnika velikih banaka. Raspravljalo se o reformi londonskog fiksinga. Planirana je promjena pravila po kojima se utvrđuje cijena plemenitog metala. Postupak fiksiranja ostao je nepromijenjen od 1919. Cijena zlata nije bila određena tijekom Drugog svjetskog rata, a ni nakon njega - od 1939. do 1954. godine.

Međutim, tijekom proteklih stotinu godina izneseno je dosta tvrdnji protiv fiksiranja zlata. Primjer je Barclays banka iz Velike Britanije koja je uhvaćena u ilegalnim transakcijama prilikom određivanja cijene zlata. Kažnjen je s 44 milijuna američkih dolara zbog ove prijevare u svibnju 2014.

Dok će se londonski fiksing reformirati, prema mnogim analitičarima, vjerojatne su oštre fluktuacije u cijeni plemenitog metala.

Globalno tržište zlata u širem smislu obuhvaća cjelokupni sustav cirkulacije ovog plemenitog metala na globalnoj razini – proizvodnju, distribuciju, potrošnju. Količina zaliha zlata na globalnom tržištu sastoji se od tri izvora: rudarenja zlata, recikliranja zlata i zaštite od čistog zlata. Trenutačno treći izvor nema gotovo nikakav utjecaj na tržište. U 2015. godini ponude zlata na tržištu bile su određene njegovim vađenjem (73%) i recikliranjem (27%) (Tablica 1).

Količina isporučenog zlata na tržište u 2015. godini iznosila je 4.306 tona, što je povećanje od više od 30% u odnosu na 2006. godinu, uglavnom zbog rasta njegove proizvodnje i zaštite od rizika.

Osobitosti tržišta zlata su da, prvo, zlato koriste gotovo sve države kao osiguranje i rezervni fond. Obračunske državne rezerve zlata, koncentrirane u središnjim bankama i rezervama MMF-a, danas iznose više od 31 500 tona.

Značajan dio ovih zaliha može se ponuditi na prodaju. Drugo, stanovništvo ima još veće količine zlata (nakit, novčići itd.). Dio tog zlata, barem u obliku otpada, također dospijeva na tržište. Kao rezultat toga, pojavljuje se sljedeća slika. Glavni udio u opskrbi zlatom dolazi iz njegovog rudarenja. No, obujam proizvodnje ima značajnu inerciju; ponuda iskopanog zlata iz godine u godinu ima relativno male varijacije - znatno manje od ponude starog zlata, prodaje zlata od strane banaka i investitora.

Analiza globalnih trendova u razvoju rudarstva i istraživanja zlata u posljednjih 25 godina pokazuje da postoje aktivni trendovi povećanja i smanjenja proizvodnje zlata. Višestruko povećanje tržišne cijene zlata sedamdesetih godina radikalno je utjecalo na aktivnost njegovih proizvođača u većini zemalja svjetske zajednice. Postalo je isplativo prerađivati ​​siromašne i teško preradive rude; uvesti u proizvodnju izvanbilančne rezerve (koje su prethodno smatrane neprikladnim za proizvodnju iz tehničkih, tehnoloških i ekonomskih razloga); ponovno pokrenuti rad prethodno napuštenih i „stavljenih u naftalin“ kamenoloma i odlagališta, rudnika i rudnika; obraditi umjetno stvorena odlagališta mnogih rudarskih i prerađivačkih postrojenja koja sadrže određenu količinu metala (kao pridružene komponente ili nisu u potpunosti ekstrahirani tijekom primarne obrade).

Temeljne promjene u tehnologiji ekstrakcije metala putem ispiranja u gomili, cijanizacije u gomili i biološkog ispiranja u kolonama, metode ugljena u pulpi i poboljšanja u drugim piro- i hidrometalurškim metodama (na primjer, koncentracija vatrostalnih ruda u autoklavu) učinile su isplativim preraditi niskokvalitetne rude i konzervirane "jalovine" postrojenja za ekstrakciju zlata sa sadržajem zlata od 1,0–0,3 g/t ili manje.

Geografska struktura proizvodnje zlata u svijetu radikalno se promijenila u posljednja tri desetljeća. U jugozapadnom Pacifiku pojavili su se novi veliki proizvođači zlata - Filipini, Papua Nova Gvineja i Indonezija. Iskopavanje zlata u Latinskoj Americi naglo je raslo. Značajni pomaci u teritorijalnoj strukturi rudarstva zlata također su se dogodili tijekom 90-ih godina.

Između 1993. i 2005. proizvodnja zlata je porasla: u Peruu za gotovo 850%, u Indoneziji - za 368%, u Kini - za 180%, u Meksiku - za više od 100%, u Maliju proizvodnja zlata porasla je 10 puta, industrije zlata stvorene su u Argentini i Kirgiskoj Republici, a to je s globalnim rastom od samo 8,7%. Istodobno, proizvodnja u Južnoafričkoj Republici nastavila je padati - za više od 50% tijekom deset godina, a iako je 2002., prvi put u 9 godina, proizvodnja metala porasla za 1% u usporedbi s 2001., u 2003. obujam proizvodnje zlata u ovoj zemlji je opet pao. U 2015. godini proizvodnja zlata u Južnoj Africi iznosila je samo 150 tona.

Globalna proizvodnja zlata kontinuirano se povećavala od 2006. i dosegla 3.158 tona u 2015. – 26% više nego 2006. Ovaj rast je uvelike potaknut oštrim povećanjem cijena između 2007. i 2012. skoro 2 puta.

20 vodećih rudarskih zemalja činilo je 83% ukupne svjetske proizvodnje zlata u 2015. (Tablica 2).

Kina je i dalje najveći proizvođač zlata s velikom razlikom od ostalih rudarskih zemalja. U 2015. godini činio je 14,5% globalne proizvodnje zlata. Međutim, u pogledu rezervi značajno je (4 puta) inferiorna od Australije i Rusije. Slijede Kina, Australija, Rusija, SAD, Peru, Kanada, Južna Afrika, Indonezija i Meksiko, koje proizvode više od 100 tona zlata godišnje. Tih devet zemalja čini 62% globalne proizvodnje zlata.

U posljednjih 10 godina proizvodnja je najbrže porasla u Rusiji (1,5 puta), Kanadi (1,5 puta), Meksiku (3,2 puta), Brazilu (1,7 puta), Kolumbiji (1,8 puta) i Kini (1,9 puta).

U SAD-u, Peruu i posebno Južnoj Africi proizvodnja je opala. U drugim zemljama općenito je stagnirao. Kao rezultat ovih trendova, Južnoafrička Republika izgubila je ulogu vodećeg svjetskog proizvođača zlata, pavši na sedmo mjesto. SAD se s drugog mjesta pomaknuo na četvrto, a Rusija sa šestog na drugo (tablica 3).

Vađenje i rafiniranje zlata daje značajan doprinos gospodarstvu zemlje. Taj je doprinos određen veličinom uvjetno neto proizvodnje (dodane vrijednosti). Ovaj se pokazatelj obično izračunava na dva načina. Prvi, tzv prihodi uključuju izračune iznosa operativne dobiti, amortizacije i troškova rada. Druga metoda je tzv. proizvodnja, u kojoj se uvjetno neto proizvodnja izračunava kao obujam prodaje zlata minus trošak međuproizvoda i usluga utrošenih u proizvodnji. Prema izračunima, obujam uvjetno neto proizvodnje u industriji rudarstva zlata 15 vodećih rudarskih zemalja u 2012. godini iznosio je 78 milijardi dolara. Taj iznos premašuje nacionalni dohodak zemalja poput Ekvadora ili Azerbajdžana s populacijom od 15 i 9 milijuna ljudi. , odnosno 30% bruto šangajskog proizvoda. Doprinos iskopavanja zlata posebno je važan za niz zemalja u razvoju. Tako kompanija za rudarenje zlata Newmont Ghana Gold otvara 48,3 tisuće radnih mjesta u Gani, od čega 1700 u samoj tvrtki i 5100 u tvrtkama dobavljačima. Ako uzmemo u obzir sve vrste aktivnosti povezane s rudarenjem zlata, tada ukupan broj radnih mjesta u ovoj zemlji doseže 32 tisuće.

Slično istraživanje Svjetskog vijeća za zlato pokazalo je da su četiri najveća rudara zlata u Peruu izravno otvorila 4500 radnih mjesta u zemlji i doprinijela 1,4% BNP-u zemlje. Još 4 tisuće radnika zaposleno je u srodnim djelatnostima.

Količina uvjetno čistih proizvoda industrije rudarstva zlata u vodećim zemljama prikazana je na slici. 1. Najveća količina uvjetno čistih proizvoda nastala je vađenjem zlata u Kini – 12,6 milijardi dolara u 2012. godini.

Međutim, pokazalo se da je njegov doprinos BNP-u zemlje beznačajan - samo 0,2%. U SAD-u, Rusiji, Australiji i Peruu obujam PDA iznosio je 9,3, 8,6, 8,6 odnosno 8 milijardi dolara.

Najveći doprinos proizvoda vađenja zlata zabilježen je u Gani – 8%, Uzbekistanu – 5%, Papi Novoj Gvineji – 15%, Peruu – 3%, Tanzaniji – 6%. Za ove zemlje, rudarstvo zlata je veliki i važan sektor nacionalnog gospodarstva. Količina neto proizvodnje proizvedene po unci iskopanog zlata varira od 946 dolara u Kini do 1352 dolara u Peruu, sa svjetskim prosjekom od 1139 dolara.

Još jedan pokazatelj doprinosa rudarstva zlata gospodarstvu je broj zaposlenih. Takvi podaci za 15 vodećih zemalja dati su u tablici. 4.

Usporedba obujma proizvodnje s brojem zaposlenih omogućuje nam da otkrijemo sliku stanja učinkovitosti rudarske industrije zlata. Neke od najvećih stopa proizvodnje zabilježene su u SAD-u (20,8 kg/osobi), Peruu (18,8 kg/osobi) i Kanadi (15 kg/osobi), a najniže u Kini (4 kg), Rusiji (1,7 kg). ) i Južna Afrika (1,2 kg). Prosječna količina uvjetno proizvedenih neto proizvoda u rudarstvu zlata po zaposlenom u 14 vodećih rudarskih zemalja iznosila je 295 tisuća dolara. Istovremeno je bila najveća u SAD-u - 842 tisuće dolara, a najmanja u Južnoj Africi - 40 tisuća dolara.

U 2015. godini 6 od 10 tvrtki smanjilo je obujam proizvodnje, čemu su najviše pridonijele niske cijene zlata, a jedna od posljedica toga je smanjenje troškova kapitala i obujma razvoja novih ležišta. Slabljenje nacionalnih valuta kratkoročno pozitivno utječe uglavnom na one tvrtke koje posluju unutar istih ili blisko povezanih tržišta, što objašnjava generalno lošiju dinamiku proizvodnje zlata najvećih kompanija proizvođača, koje u većini slučajeva posluju na više tržišta.

Ruska kompanija Polyus stekla je u siječnju 2017. pravo na razvoj najvećeg nalazišta zlata Sukhoi Log. Izvori zlata u ovom ležištu procjenjuju se na 1953 tone, srebra - 1541 tona Takvi resursi omogućuju vađenje 80-90 tona zlata i 20-25 tona srebra godišnje. Postizanje planiranih razina Sukhoi Loga postat će globalni fenomen, pomaknuvši Polyus s devetog na drugo ili treće mjesto u svijetu.

Prikazani podaci odnose se na službeni sektor rudarstva zlata, velika i srednja poduzeća. Međutim, zanatski i mali (ASM) sektor također igra važnu ulogu u rudarenju zlata. Ovaj sektor karakterizira eksploatacija malih i tzv granični depoziti, nedostatak značajnog kapitala, visok intenzitet rada i slabe veze s tržištem i povezanim uslugama. Prema nekim procjenama, zanatski i mali rudarski sektor proizvede 330 tona zlata godišnje ili 12% ukupne svjetske proizvodnje. Razinu zaposlenosti u ovom sektoru teško je procijeniti, ali prema nekim procjenama ona je čak 10 puta veća od zaposlenosti u velikim rudarskim tvrtkama, tj. je na razini 5 milijuna ljudi. .

Zarada rudara zlata u ovom sektoru kreće se od 5 do 10 dolara dnevno. Sektor također karakterizira slaba državna kontrola, praktički nikakva socijalna zaštita, korištenje dječjeg rada i krijumčarenje zlata od strane kriminalaca. Tablica 1 daje ideju o ulozi malih poduzeća i zanatskog sektora u iskopavanju zlata u nizu zemalja. 6.

Još jedan važan pokazatelj razvijenosti rudarske industrije zlata je razina kapitalnih ulaganja u industriju rudarskih tvrtki. U tablici Na slici 7 prikazani su podaci o kapitalnim ulaganjima kompanija koje se bave rudarstvom zlata u 14 vodećih zemalja svijeta (za koje postoje službene statistike). Kapitalna ulaganja dijele se na dvije vrste: tekuća kapitalna ulaganja za održavanje tekućeg poslovanja i kapitalna ulaganja za proširenje proizvodnje (proizvodnje), kao i za razvoj novih polja.

U 2012. godini ukupna ulaganja u rudarenje zlata u vodećim svjetskim zemljama iznosila su gotovo 18 milijardi dolara. Ovi podaci ne pokrivaju svu proizvodnju, budući da su u nekim zemljama, posebice u Kini, takve statistike značajno podcijenjene.

Značajno je da su ulaganja u proširenje i razvoj proizvodnje gotovo dvostruko veća od ulaganja u održavanje proizvodnje.

Međutim, situacija se razlikuje od zemlje do zemlje. Zemlje koje su najviše fokusirane na daljnji rast proizvodnje zlata su Kanada (ulaganja u ekspanziju su 5,6 puta veća od troškova održavanja), Rusija (6 puta), Brazil (4,2 puta), Argentina (4,5 puta). No, u zemljama kao što su Južnoafrička Republika, Indonezija i Kina ulaganja su usmjerena prvenstveno na održavanje postojeće proizvodnje, što ukazuje na moguće smanjenje proizvodnje u srednjem roku.

Za neke zemlje iskopavanje zlata je značajan izvor izvoza, a time i izvor deviznih prihoda (Tablica 8).

Najveći izvoznici zlata na svjetskom tržištu su SAD i Kina, čiji je obujam izvoza u 2012. godini iznosio 34 odnosno 23 milijarde dolara. Za niz zemalja izvoz zlata činio je važan dio nacionalnog izvoza: za Tanzaniju - 36%, za Ganu i Papuu Novu Gvineju – 26%, za Peru – 21%. Za SAD i Kinu, unatoč njihovim vodećim pozicijama u proizvodnji zlata, njegov izvoz nije igrao značajniju ulogu u ukupnom izvozu tih zemalja, s udjelom od 2,2 odnosno 1,1%.

Kao veliki sektor nacionalnog gospodarstva koji generira zaposlenost i društveni proizvod, rudarska poduzeća koja vade zlato osiguravala je novčane tokove zemljama u kojima su takva poduzeća poslovala kroz razne poreze i naknade. Tablica 9 sažima poreze i naknade nametnute kompanijama koje se bave rudarstvom zlata u vodećim zemljama svijeta.

Tablica 9 pokazuje da je najčešći porez u industriji rudarstva zlata tantijema, koja se naplaćuje na količinu prometa, odražavajući razinu korištenja resursa. Drugi uobičajeni porez je naknada za licencu koja se naplaćuje na početku rudarskih operacija.

Ove su tablice omogućile PwC-u da izračuna obujam plaćanja koje je država primila od kompanija za rudarstvo zlata u vodećih 14 zemalja svijeta. Ove informacije prikazane su u tablici. 10.

Iz tablice je vidljivo da najveće prihode državnog proračuna od iskopavanja zlata bilježe Kina i Rusija, 1400 USD, odnosno 800 USD. Obje zemlje imaju relativno visoke naknade po unci i velike količine proizvodnje.

Za razliku od plaćanja tantijema, prihod od ostalih poreza i naknada teško je procijeniti. U mnogim slučajevima takva se plaćanja razlikuju od projekta do projekta. Štoviše, plaćanja poreza u rudarstvu zlata mogu se mijenjati tijekom životnog ciklusa rudnika. Tako su tijekom razdoblja istraživanja, dobivanja dozvola i pripreme ležišta, koje može trajati od sedam do deset godina, porezni prihodi obično minimalni. Kad proizvodnja počne, pojavljuju se prihodi od autorskih naknada i trošarina. No, dok se početno ulaganje ne isplati, minimalni su i prihodi od poreza na dobit.

Reciklirano zlato je zlato dobiveno preradom proizvoda koji sadrže zlato, odnosno otpadaka.

U tablici 11 prikazani su podaci o proizvodnji takvog zlata po zemljama svijeta.

Kao što je već navedeno, proizvodnja zlata iz industrijskog otpada čini značajan dio ukupne ponude ovog metala na svjetskom tržištu. Međutim, tijekom proteklih 10 godina uloga ovog segmenta na globalnom tržištu zlata smanjila se sa 37% u 2006. na 27% u 2015. U isto vrijeme, u nizu zemalja, poput Kine, Rusije i Ujedinjenog Kraljevstva , proizvodnja takvog zlata značajno je porasla, au SAD-u, Indoneziji i Južnoj Koreji, naprotiv, značajno se smanjila. Kao rezultat toga, Sjedinjene Države i Južna Koreja izgubile su vodeće pozicije koje su zauzimale sredinom 2000-ih.

Na svjetskom tržištu ukupna potražnja za zlatom sastoji se od četiri glavna dijela:

Središnja banka kupuje zlato

Investicijska potražnja za zlatnim polugama i kovanicama

Nakit

Prerađivačka industrija i tehnološka uporaba

Uloga svakog od ovih sektora prikazana je na slici. 2.

Zemlje koje su glavni potrošači zlata jasno su podijeljene u dvije skupine. S jedne strane, to je skupina tehnički razvijenih zemalja. Zlato koriste relativno široko u raznim područjima tehnologije i industrijskim sektorima, kao i za izradu nakita. Među zemljama koje vode u korištenju zlata u tehničke svrhe su Japan, SAD i Njemačka.

Ovdje zlato djeluje kao pokazatelj razvoja visokih tehnologija u elektroničkoj i elektrotehničkoj industriji, industriji svemira, proizvodnji instrumenata itd.

Zlato je važna rezervna imovina za središnje banke i investitore. Središnje banke stoga su važan izvor potražnje za zlatom te su njihove kupnje iznosile 535 tona u 2012. godini ili 12% ukupne potražnje za tim metalom. Cijena zlata prilično je stabilna u odnosu na inflaciju i omogućuje središnjim bankama da se učinkovito zaštite od fluktuacija tečaja povezanih s ekonomskom i monetarnom politikom. Jedna od najnovijih studija Svjetskog vijeća za zlato sugerira da je zlato učinkovita alternativa u strategijama diverzifikacije pričuva središnjih banaka. Osim toga, cijena zlata je otporna na makroekonomske šokove i stoga može održavati likvidnost tijekom razdoblja gospodarskih previranja.

Slaba ovisnost zlata o dinamici ključnih valuta i njegova jaka negativna korelacija s dolarom čini zlato idealnim ulaganjem za zaštitu od rizika. Zbog ovih svojstava zlato je predmet ulaganja pojedinaca i tvrtki, koji čine 35% globalne potražnje za metalom. Najveći segment potražnje za zlatom je industrija nakita, koja čini više od 40% globalne potražnje. Najveći svjetski proizvođači zlatnog nakita su Indija i Kina (tablica 12).

U proteklih deset godina udio 10 vodećih proizvođača zlatnog nakita porastao je sa 69 na 77%. Istodobno, u svim je zemljama osim Kine i Indije takva proizvodnja imala tendenciju pada, posebice u Turskoj, Japanu i Italiji. Kao rezultat rasta proizvodnje u Indiji i Kini, udio tih zemalja u 2015. premašio je 50% svjetske proizvodnje.

Zlato se također koristi za proizvodnju raznih proizvoda industrijske tehnologije. Njegova svojstva kao što su električna vodljivost, duktilnost i otpornost na koroziju učinila su zlato važnom komponentom u proizvodnji elektroničke opreme i uređaja. U nekim područjima, kao što su instalacijske žice (zbog visoke cijene zlatnih komponenti), sve više se koriste alternativni metali (bakar, srebro). Međutim, oni nisu idealna zamjena za zlato (iako imaju neke slične karakteristike) uglavnom zbog manje otpornosti na koroziju.

Čak iu proizvodnji instalacijskih žica zlato i dalje ima vodeću ulogu po jedinici duljine (1 m). Zlato je također nezaobilazno u proizvodnji uređaja koji rade u uvjetima povećanog opterećenja, agresivnih okolina i sigurnosnih zahtjeva (sustavi za automatsko kočenje i medicinska oprema).

Najveći industrijski potrošač zlata je elektronička industrija (70% industrijske potrošnje zlata). Zlato također igra važnu ulogu u zdravstvenim uslugama i farmaceutici zbog svoje biokompatibilnosti i otpornosti na širenje bakterija. Provode se istraživanja o korištenju zlata u liječenju raka i nekih biomedicinskih uređaja. Zlato je uključeno u medicinske dijagnostičke uređaje. Na primjer, 2012. godine u svijetu je bilo u upotrebi 160 milijuna kompleta za testiranje malarije, od kojih je svaki sadržavao nanočestice zlata za točno, isplativo dijagnosticiranje i liječenje bolesti.

Konačno, zlato se sve više koristi u zelenim tehnologijama, uključujući proizvodnju čiste energije, kontrolu emisija i kao katalizator u kemijskim procesima. Primjerice, u automobilskoj industriji zlato bi se trebalo koristiti u katalizatorima ispušnih plinova za smanjenje emisije štetnih tvari u atmosferu.

U tablici 13 prikazuje statističke podatke o industrijskoj potrošnji zlata u nizu vodećih rudarskih zemalja. Ukupno se za te namjene u svijetu koristi oko 400 tona. Glavni industrijski potrošač je elektronska industrija s udjelom od oko 70%. Kina i SAD glavni su potrošači zlata u industrijske svrhe; pri čemu SAD prednjači u potrošnji u elektronici, a Kina u stomatologiji. Općenito, sedam vodećih zemalja prikazanih u tablici. 13, čini oko 50% globalne industrijske potrošnje zlata.

Specifičnost zlata kao investicijskog proizvoda utječe na njegovu cijenu, čija je volatilnost znatno veća od volatilnosti cijena većine ostalih fosilnih resursa, što se objašnjava visokim udjelom investicijske komponente u strukturi potražnje.

Osim cijena, problem za industriju ostaje smanjenje kapitalnih ulaganja kada se iscrpe ležišta s visokim sadržajem zlata u rudi. Niska razina ulaganja u razvoj novih nalazišta može s vremenom dovesti do povećanja prosječnih troškova po unci iskopanog metala i smanjenja već ionako pritisnutih marži.

U 2012. godini cijene zlata su dosegle svoj vrhunac - 1.684 dolara po unci u prosjeku godišnje, čemu je prvenstveno pridonijela velika potražnja za tim metalom od strane investitora. U 2013. godini cijene zlata su se malo smanjile, ali su ostale na prilično visokoj razini - oko 1400 dolara za uncu. U 2015. godini prosječna cijena zlata iznosila je 1160,1 USD po unci. U 2016. godini cijene zlata su počele rasti i porasle su iznad 1300 dolara za uncu.

Kao što vidite, zlato neće izgubiti svoju poziciju jednog od vodećih financijskih instrumenata, iako formalno žuti metal više od trideset godina nije sinonim za novac: nakon ukidanja zlatnog standarda 1971. Jedinstvena valuta povezana je s cijenom zlata, a plaćanja između država provode se prema obliku koji je moderniji od fizičkog kretanja poluga iz jednog skladišta u drugo. Ali zlatne rezerve država ostaju značajan čimbenik njezine moći. To postaje posebno vidljivo u vremenima ekonomske nestabilnosti: čak i ne tako duboka kriza neizbježno povlači za sobom rast cijena zlata. Ako također uzmemo u obzir da obujam globalne proizvodnje zlata pada, a potražnja za plemenitim metalom (ne samo od financijskih institucija, već i od zrakoplovstva, svemira, industrije nakita i medicine), naprotiv, trebala bi se rastu, lako je zaključiti da je rudarenje zlata i dalje profitabilan i društveno značajan posao.